广发证券-半导体设备行业研究系列十：KLA，业绩超出公司前期指引中点，预计下半年继续增长-200809

1. 核心观点：KLA（科磊）发布FY2020广发证券Q4业绩，超出公司前期指引中点。

2. KLA发布FY2020Q4（Ended202半导体设备行业研究系列十0/6/30，下同）业绩，实现营业收入14.60亿美元，同比增16%，环比增3%，超出公司前期指引12.60-15.40亿美元中点，原因是持续稳定的客户需求和疫情期间KLA全球运营的卓越执行力。

3. 实现Non-GAAP毛利KLA率为60.3%，略高于前期指引59%至61%的中点，实现Non-GAAP净利润4.26亿元，同比增48%，环比增10%，实现Non-GAAPEPS为2.73美元，接近指引区间1.81至2.87美元的上限。

4. 分部经营情况：服务业务增长良好，半业绩超出公司前期指引中点导体过程控制超出计划。

5. 简单划分产品和服务，产品收入占比为74%，对应YoY+17%，QoQ+2%，服务收入占比为26%，对应YoY+13%，QoQ+3%，服务业务继预计下半年继续增长续表现良好,创下系统安装记录。

6. 不区分产品和服务，半导体过程控制收入占比79%，对应YoY+15%，QoQ-2%，略广发证券高于预期；特种半导体过程收入创纪录达到1亿美元，对应YoY+50%，QoQ+18%，有望在2020日历年实现两位数增长；PCB，显示器和组件检查收入也创下2亿美元的记录，对应YoY+9%，QoQ+26%，高于内部计划。

7. 按应用领域划分，Foundry收入占比50%，对应YoY+53%；M半导体设备行业研究系列十emory收入占比40%，对应QoQ+27%，其中DRAM和NAND的分配约50/50；Logic收入占比10%，对应YoY-24%。

8. 分地区来看，中国地区业务占比较上一季度KLA增加。

9. 中国大陆占比26%，高于上季25%，对应YoY-5%；中国台湾占比26%，高于上季24%,对应YoY+23%；日本占比8%，低于上季11%，对应YoY-2%；韩国、美国占比保持不变，其中韩国21%，对应YoY+186%，美国11%，对应YOY-14%；部分欧洲地区及其他亚洲地区业务占比较低，分别对应6%和业绩超出公司前期指引中点2%。

10. 公司发布下一预计下半年继续增长季度预期，看好半导体过程控制业务。

11. 需求趋势稳定，公司预计广发证券下一季度收入为14.05-15.55亿美元；预计Non-GAAP毛利率为60.5-62.5%，GAAPEPS为2.18-2.82美元，Non-GAAPEPS2.42-3.06美元。

12. 预计半导半导体设备行业研究系列十体过程控制业务和增长将比市场增长快，下半年收入将比2020上半年增长。

13. 其他要点：EPC业务创纪录，超出内部预测，其中SPTS季度收入KLA1亿美元，预计2020年将是SPTS增长两位数的一年。

14. 新产品帮助推动市场业绩超出公司前期指引中点领导地位，本季度未完成订单创有史以来第二高。

15. 数据来源：公司预计下半年继续增长官网、季报和EarningCallTranscripts。

16. 投资建议：建议关注受益中国广发证券大陆设备行业景气度的国内领先设备厂商北方华创、中微公司、万业企业等。

17. 风半导体设备行业研究系列十险提示。

18. 新冠病毒带来不确定性KLA，行业景气度变化风险等。