南华期货-警惕基本面预期差-200811

　　要闻点评
　　1.中汽协：中国7月汽车销量同比增16.4%，乘用车销量同比增8.5%，前值1.85%。
　　点评：乘用车销量同比增长或由于去年同期基数较低，环比数据来看，7月乘用车销量较6月下行5.6%，需求端并没有想象中那么乐观。
　　市场研判
　　周二国债期货偏弱震荡，或受股市跳水影响，临近尾盘突然拉升，勉力收平。公开市场方面，今日无逆回购，央行开展500亿逆回购，当日净投放资金500亿。7月金融信贷数据公布：社融规模增量1.69万亿；新增人民币贷款9927亿；M2同比增10.7%，整体上小幅不及预期。二季度货币政策执行报告指出要保持“货币供应和社融规模合理增长”，预计下半年宽信用力度将有所减弱，社融数据难以维持今年以来的高增长。从乘用车数据到社融，基本面数据显示经济修复的速度或许不如市场想象的乐观。操作上，目前长端利率仍有下行空间，多单可继续持有。