平安证券-智能制造行业双周观点：政策支持，下游扩产，半导体设备景气趋势延续-200809

1. 核心观点1）集成电路平安证券再迎政策利好。

2. 8月智能制造行业双周观点4日国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》，提出所得税优惠政策：集成电路生产企业自获利年度起，线宽小于28纳米（含）的10年免征；线宽小于65纳米（含）的5免5减；线宽小于130纳米（含）的2免3减；集成电路设计、装备、材料、封装、测试企业和软件企业，自获利年度起，2免3减。

3. 新政政策支持对集成电路产业给予了税收优惠，有利于刺激产业投资。

4. 2）中芯国际计划扩产下游扩产12英寸晶圆产能。

5. 近期，中芯国际与北京开发区管委会共同订立并签署《合作框架协议》，双方同意建立合资公司，扩建10万片/月的12英寸半导体设备景气趋势延续晶圆产能，聚焦生产28nm及以上集成电路项目。

6. 该项目首期计划投资76亿美元，注册资本拟为50亿美元，其中中芯国际拟出资占比平安证券51%。

7. 中芯国际扩建12英寸晶圆产能，将有效提振国内半智能制造行业双周观点导体设备市场景气度。

8. 3）半导体设备商进口替代政策支持加速。

9. 中芯国际28nm节点国产设备厂商包括盛美股份（清洗机）、中微公司（刻蚀机）、北方华创（刻蚀机、PVD、退火炉）、沈阳拓荆（PECVD）、华海清科（CMP）、芯源微（涂胶显影机台）、中科信（离子注下游扩产入机）、中科飞测（检测机台）、上海睿励（检测机台）等。

10. 下游产能半导体设备景气趋势延续的扩张，国产设备企业有望迎来订单的快速成长。

11. 4）投资建议：集成电路再迎政策利好，中芯国际扩产平安证券12英寸晶圆产能，设备商新签订单有望增长。

12. 建议关注国产半导体设备领先企业北方华创、中微公司智能制造行业双周观点、盛美股份、芯源微等。

13. 5）风险提示：1)国内先进政策支持工艺研发不及预期。

14. 如果国内先进工艺研发不及预期，将会影响到晶圆厂下游扩产投资节奏，进而影响设备招标采购。

15. 2)国内设备企业技术半导体设备景气趋势延续进步不及预期。

16. 半导体设备行业门槛平安证券高，技术难度大，如果国产设备企业技术进步不及预期，将影响到国产设备进口替代节奏。

17. 3)竞争智能制造行业双周观点加剧的风险。

18. 半导体设备行业高度垄断，政策支持随着大陆市场的快速成长，大陆半导体市场竞争可能加剧，影响到国内公司的发展。