上海证券-电力设备与新能源行业2020年风电、光伏平价上网项目点评：平价项目规模超预期，平价后需求不悲观-200807

1. 事件2020年08月05日，国家发改委和国家能源局综合司联合发布2020年风电、光伏发上海证券电平价上网项目名单，合计44.45GW。

2. 事件点评风电11.40GW，光伏33.05GW，整体规模超预期今年共有21个省（自治区、直辖市）和新疆电力设备与新能源行业2020年风电、光伏平价上网项目点评生产建设兵团上报平价风电项目26.65GW，平价光伏项目33.05GW，此次名单将已落实电网消纳的11.40GW平价风电项目和33.05GW平价光伏项目纳入。

3. 今年平价项目规模较去年增长114%，其中风电项目规模同比增153%，光伏项目规模同比增124%平价项目规模超预期，整体规模超出我们此前的预期。

4. 据了解，此次未纳入2020年度平价项目名单的风电平价项目，待消纳意见具备后仍可正常开展建设，平价后需求不悲观项目规模有望继续提升。

5. 开工、并网时间严要求，保障性收购政策保驾护航根绝19号文件的时效性的要求，《通知》明确列入本次平价项目清单的风电、光伏上海证券发电项目均应于2020年底前核准（备案）并开工。

6. 另外，为避免项目延迟建设，浪费接网消纳资源，同时考虑风电、光伏发电项目合理建设周期，《通知》规定，除并网消纳受限原因以外，风电项目应于电力设备与新能源行业2020年风电、光伏平价上网项目点评2022年底前并网、光伏发电项目应于2021年底前并网。

7. 同时，明确已公布的2019年第一批平价项目亦平价项目规模超预期按此要求组织建设，而未能在规定时间内并网的平价项目将从名单中移除，不再享受政策支持。

8. 为确保风电、光伏发电平价项目顺利接网消纳、保障项目合理收益，电网企业将确保平价项目优先发电和全平价后需求不悲观额保障性收购，与平价项目单位签订不少于20年的长期固定电价购售电合同等，为平价项目建设运行做好政策保障。

9. 平价进程加速，平价后需求整体乐观今年平价项目名单总规模较去年大幅增长，并严格规定并网期限，以免项目推延耽误平上海证券价上网进程。

10. 市场担心平价后行业需求显著下滑，我们认为整体需求其电力设备与新能源行业2020年风电、光伏平价上网项目点评实比较乐观。

11. 从平价项目规模超预期光伏角度来看，2021年平价后需求乐观。

12. 我们预计2021年我国光伏装机并网有望达到54-60GW左右，其中包括2020年补贴竞价项目结转（10-12G平价后需求不悲观W），2019+2020年平价项目（36-38GW），以及户用和特高压等其他项目（8-10GW）。

13. 从风电角度来看，此次风电平价项目的发布对于稳定2022年前上海证券国内陆上风电市场具有十分重要的作用。

14. 2020年风电新增消纳规模扩容至37GW，尚未落实电力设备与新能源行业2020年风电、光伏平价上网项目点评消纳的风电平价申报项目可以在消纳条件具备后开展建设，整体规模有望超预期；另外，叠加19年的平价项目、风电大基地项目、19年补贴转平价项目、海上风电项目以及分散式风电项目，我们预计2021年国内风电需求有望维持在30GW附近，平价后整体需求乐观。

15. 投资建议发改委测算此次平价项目有望拉动2200平价项目规模超预期亿元的投资。

16. 平价项目名单发布有利于提升我国风电、平价后需求不悲观光伏产业的竞争力，同时加速推进能源转型、助力经济高质量发展。

17. 通知明确规定并网时上海证券间，补贴退出后行业整体需求乐观。

18. 光伏产业链我们建议关注隆基股份、通威股份、福莱电力设备与新能源行业2020年风电、光伏平价上网项目点评特、晶澳科技、东方日升等；风电我们建议关注金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、东方电缆等。

19. 风险提示全球光伏、风电需求不及预期，产业链价格波动平价项目规模超预期超预期，项目建设进展不及预期。