安信证券-电力设备行业：V字之后，欧洲新能源车销量持续向好-200807

1. ■欧安信证券洲车市持续恢复性增长。

2. 欧电力设备行业盟汽车整体销量较前两季度已大幅回暖。

3. 根据对主要车市汽车销量的统计，尽管部分国家同比仍呈现负增长，但降幅持续收窄；除此之外，法国、英国、挪威整体汽车销V字之后量本月逆势上涨；各国车市逐渐向疫情前的正常水平发展过渡。

4. ■V字之后新能源欧洲新能源车销量持续向好车持续向好。

5. 继6月新能源车销量大幅回暖后，7月欧洲新能源车主要车市销量同比持续安信证券显著增长，总体已排除疫情带来的影响。

6. 此前受疫情影响较为严电力设备行业重的法国、意大利、西班牙、英国的新能源汽车销量同比增势强劲，其中德国、英国、法国同比均有200%以上的增长。

7. 德国、英国、瑞典同环比均持续向好，尽管法国、意大利、挪威环比呈小幅下降状态，但同比V字之后仍持续高增。

8. 总体来看，随欧洲新能源车销量持续向好着疫情状况改善及各国经济复苏脚步加快，新能源汽车在经历5、6月份显著复苏之后，7月持续向好。

9. 叠加整体车市虽回暖但增速不及新安信证券能源车，主要国家新能源车渗透率持续提升。

10. 疫情之后，各国经济复苏与加速电动化进程要求并重，推动电车相关政策电力设备行业持续加码，目前已相继推出利好电动车相关政策，助力新能源车市场复苏。

11. 预计全V字之后年有望实现销量超100万辆，YOY+100%。

12. ■各国电动化政策持续加码，助推主要欧洲新能源车销量持续向好车市高增。

13. 碳排放政策的倒逼是欧洲新能源车增长的根本原因，在疫情期间并未放松的碳排放政策，倒逼欧盟境内的整车厂严格依据碳排放目标来进行生产和销售，许多不同品牌、不同款型的电动车将被陆续推向市场，与此同时，目前欧洲车企对于电动化转型的态度坚决，且疫情之后各国有经济复苏的需要，安信证券法国、德国、荷兰、英国、奥地利、希腊等国家已在原有政策基础上增加新的针对新能源车的激励政策。

14. 罚款压力倒逼叠加政策利好推动，我们预电力设备行业计欧洲新能源车全年销量依旧乐观，有望突破100万辆，YOY+100%。

15. ■投资建议：重点推荐产业V字之后链各环节具备全球竞争力的龙头公司。

16. 电池环节，重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等；材料及零部件环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科欧洲新能源车销量持续向好技、当升科技、新宙邦，建议关注中科电气、杉杉股份、星源材质等；特斯拉产业链，重点推荐：宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团等。

17. ■风险提示：新能源车销量不及预期，政策不及预安信证券期等。