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天风证券-玉禾田-300815-中标赣州环卫PPP项目大单,体现拿单实力增厚中长期业绩-200811

上传日期:2020-08-11 09:00:00  研报作者:刘章明,郭丽丽,孙海洋  分享者:winzhyming   收藏研报

【研究报告内容】


  玉禾田(300815)
  公司中标江西赣州 7.9 亿元环卫 PPP 项目
  8 月 10 日,公司公告, 公司中标江西省赣州市赣县区城市管理局赣州市赣县区农村环卫一体化 PPP 采购项目,中标总金额 7.9 亿元,项目年限 14 年,项目主要内容:①环卫保洁服务(道路清扫保洁、圩镇、村组公路、村庄保障房、公共广场保洁)、垃圾清运、公共厕所管理项目等,范围包括赣县区所辖 11 镇、 7 乡等 18 个乡镇;②16 座垃圾中转站建设和运营管理项目,地址包括赣县区所辖 9 镇 7 乡等 16 个乡镇。
  此外,中国政府采购网显示,公司中标南昌市红谷滩城市投资集团有限公司市政公共服务市场管理一体化入围项目标段一, 负责项目运营包括市容环卫、园林养护、草花种植等市政公共服务领域市场化运营工作。项目合作期限 15 年。
  该项目中标一方面对后续上市开拓产生积极影响,并对公司未来经营业绩产生积极的促进作用; 另一方面体现公司市场化拿单竞争力,市场先发优势和规模优势显著。
  公司拥有成熟的环卫行业市场化项目运营管理经验。 公司自成立之初至今,始终致力于环境卫生综合管理服务领域,以“传承匠人精神、建设美丽中国”为己任,经过 23 年的发展,目前公司已拥有超过六万名员工,服务超过 1200 家品牌客户和近 200 家政府客户,在环境卫生服务领域积累了大量的优质客户,并拥有丰富的项目组织、项目运营及服务管理经验。
  服务标准化+管理可复制化能力突出。 公司形成了整套标准化管理流程和服务体系:针对不同项目场景、室内外环境、客户定制化需求,设计制定精细化、标准化的作业实施方案,针对作业中的主要环节制定可量化、可执行及可检验的操作要求。
  维持盈利预测,给予买入评级
  公司主业为物业清洁和市政环卫等环境卫生综合管理服务。经过多年发展公司坚持打造专业化、精细化服务体系,树立良好品牌形象,业务覆盖区域不断扩大,现已成为行业内颇具规模和影响力的环境卫生综合管理服务运营商。公司由于经过持续推动管理优化升级、提升经营精细化管理,加之信息化、智能化等手段的应用,使整体综合优势及管理规模化效应逐步体现,各项费用管控良好,我们预计 20-21 年分别为 5.3 亿、 8.1 亿,对应PE 分别为 33x、 22xPE。
  风险提示: 目前上述部分中标项目尚未签订正式合同,项目总金额、具体实施内容等均以正式合同为准; 核心高管流失 ,拿单不及预期;
 报告详细内容请查阅原报告附件
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