招商证券-新能源行业动力电池与电气系统系列报告（五十五）：欧洲7月新能源车销量同比增214%，中游迎来业绩拐点-200806

1. 今年7月欧洲八国新能源车销量达到9.97万辆，同比增长214%招商证券，其中德国、法国和英国销量分别为3.59万辆、1.70万辆和1.56万辆，同比增长289%、298%和286%。

2. 预计下半年欧洲新能新能源行业动力电池与电气系统系列报告（五十五）源车市场将维持高速增长，同时中国新能源汽车市场也开始逐渐复苏，中国中游企业加速迎来业绩向上拐点。

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5. 欧洲招商证券增长持续加速。

6. 欧洲八国7月份新能源车销量9.新能源行业动力电池与电气系统系列报告（五十五）97万辆，同比剧增214%。

7. 后续大众、特斯拉、宝马和奔驰会在欧洲密集推出高品质的新车型，叠加欧洲各国强有力的扶持政策以及碳欧洲7月新能源车销量同比增214%排放约束政策，欧洲新能源车市场有望迎来长周期的高景气。

8. 中国中游迎来业绩拐点市场将开始回暖。

9. 近期国内政策端连续加码，同时自主品牌中蔚来、小鹏、荣招商证券威等车企推出或更新新车型，外资品牌中宝马、日产、别克、大众也将相继推出新品，下半年国内市场新能源车销售有望逐步回暖。

10. 中国中游产新能源行业动力电池与电气系统系列报告（五十五）业链加速迎来业绩拐点。

11. 中游产业链方面欧洲7月新能源车销量同比增214%，根据产业交流反馈，主流企业7月、8月排产环比持续回升，考虑到去年基数情况，预计Q3大部分中游公司出货量同比都将正增长，而部分在特斯拉、欧洲车企占比较高的公司，出货量可能会增长。

12. 近几年，宁德、宏发、三花等已深入海外核心供应链，未中游迎来业绩拐点来中国公司将深入或是主导各环节的全球供给，这些企业将体现出长周期的业务弹性。

13. 同时，目前中游大部分环节盈利水平处于较低位置，其中招商证券，电解液等环节的盈利能力可能还会向上回归。

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