光大证券-食品饮料行业淘数据7月数据点评：品类略有分化、复苏趋势不改-200810

　　白酒：单月销售额同比增长113.2%。2020年7月白酒的淘系平台线上销售额同比上升113.2%至4.59亿元，其中销售量同比提升19.6%至143.18万件，销售均价同比提升78.2%至320.6元/件。整体来看，2020年7月白酒呈现出量价齐升的态势。市占率角度来看，高端白酒品牌茅台市占率领先。
　　乳制品：销量推动销售额同比增长120.07%。2020年7月，乳制品销售额同比提升120.07%至12.68亿元，其中销售量同比提升122.67%至2220.27万件，销售均价同比下降1.17%至57.10元/件。整体来看，2020年7月乳制品呈现出增量降价的态势。
　　调味品：调味料量价齐升带动销售额增长，日常调味品呈量升价降态势。2020年7月，调味料淘系平台线上销售额同比提升58.4%至3.68亿元，其中销售量同比提升44.5%至1720.51万件，销售均价同比提升9.8%至21.39元/件。日常调味品2020年7月销售额同比提升3.8%至1.39亿元，其中销售量同比提升5.3%至599.63万件，销售均价同比下降1.4%至23.16元/件。
　　啤酒：单月销售额同比增长11.2%。本月淘系平台的啤酒销售额同比提升11.2%至1.86亿元，其中销量同比提升12.7%至224.23万件，销售均价同比下降1.4%至83.0元/件。整体看来，2020年7月啤酒呈量价齐升态势。
　　保健品：单月销售额同比降低26.31%。本月保健食品线上销售额为2.23亿元，同比降低26.31%。2020年7月合并口径下，汤臣倍健线上销售额同比上升45.64%至2.23亿元，其中销售量同比上升44.80%至154.86万件，销售均价同比上升0.62%至143.96元/件。
　　休闲食品：销售额同比提升8.5%。2020年7月，淘系平台的零食/坚果/特产销售额同比提升8.5%至50.3亿元，其中销售量同比上升15.1%至2.00亿件，销售均价同比下降5.7%至25.1元/件。整体来看，2020年7月休闲食品呈量升价减态势。
　　投资策略：二季度以来白酒的消费场景陆续恢复，高端白酒的批价延续强势表现，目前茅台的一批价格已经上升在2600元以上，普五一批价在940-950元。高端白酒的批价持续上行打开行业整体价格天花板，基本面年内环比改善趋势依旧确定。建议关注高端白酒及地产白酒龙头，如贵州茅台/五粮液/泸州老窖/古井贡酒/山西汾酒/今世缘。大众消费品方面，各行业复苏进度有差异但方向确定，刚需受益品类短期仍有基本面确定性优势。建议关注如伊利股份/中炬高新/海天味业/洽洽食品/绝味食品，关注涪陵榨菜/恒顺醋业的边际变化。
　　风险提示：经济放缓、物价下行、成本大幅上涨、食品安全问题等。?