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华创证券-【债券周报】每周高频跟踪:促汽车消费政策又来了!-200809

上传日期:2020-08-10 16:51:00  研报作者:周冠南  分享者:891002er   收藏研报

【研究报告内容】


  通胀高频:多个食品分项价格虽继续回升,但涨幅收窄,猪价持续回落值得关注。本周食品分项二级子项价格多继续走高,猪价继续回落,但鸡蛋涨幅明显走扩,全月来看,8月初以来食品项环比涨幅或较7月有所收窄。
  进出口高频:进口运价指数继续一致性回升,值得关注,出口运价指数变动较小。本周进出口运价指数整体偏强,BDI和进口集装箱运价指数均转为上行;近期需关注中美可能就第一阶段协议执行情况举行会晤。
  工业高频:表现分化,动力煤、PTA产业链负荷率仍偏弱,玻璃和钢价指数则持续回升值得关注。工业相关高频表现分化,受需求偏弱且库存回升影响,钢价转为回升,但动力煤价格依旧偏弱。
  投资高频:水泥价格明显上涨及地方债发行放量值得关注,地产相关高频表现分化。水泥价格指数转为回升,本周地方债发行大幅回升,雨季过后基建单月增速回升幅度或有所扩大,地产数据受部分城市政策收紧影响,表现仍偏弱。消费高频:7月汽车销售同比回升,或将拉动社零,且部分地区再度出台刺激汽车消费政策值得关注。7月汽车销售数据有所好转,且当前深圳、河南安阳等地再度出台促汽车消费政策,关注政策持续性;国际油价本周小幅回升,本次国内成品油价格继续搁浅。
  投资策略:从本周高频数据来看,通胀高频继续回升,但升幅收窄,进口运价指数转为上行,基建相关高频回暖值得关注。具体来看,本周食品二级子项价格涨多跌少,8月食品项幅度或较7月有所收窄;工业方面,动力煤均价继续回落,PTA产业链负荷率同样转弱,但玻璃、钢价指数骗强,工业表现分化;消费方面,7月汽车销售同比较6月有所回升,或对7月社零产生带动,国内成品油价格继续搁浅,石油及其制品类消费或继续偏弱;投资方面,水泥价格开启上涨,地方债发行明显回升,基建相关高频有所回暖,地产数据分化;进出口航运指数有所好转,进口运价指数转为回升。对于债市而言,高频显示8月初部分经济数据继续回暖,需警惕后续钢铁、水泥等价格持续上涨或对市场预期产生影响。
  风险提示:雨季过去后工业品价格快速上涨
 报告详细内容请查阅原报告附件
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