新时代证券-非银投资周报：股市交易及两融规模环比提升，十年期国债到期收益率企稳-200810

　　本周投资主题
　　保险：近期十年期国债到期收益率企稳，8月7日水平为2.9918%，负债端逐步恢复常态发展，压制保险板块估值的重要因素短期内相对弱化。行业为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能稳定和强化，板块估值仍处于相对底部，具备长期配置价值。维持行业“推荐”评级。
　　证券：近两年证券行业政策逐步回暖，资本市场地位提升，证券公司在服务实体经济中更有效发挥资本中介职能的重要性得到强化，也将在直接融资、要素配置、价格发现、交易流通等方面发挥专业化、市场化的中介和服务作用。维持行业“推荐”评级。
　　行业重要政策及事件
　　保险：2020年8月5日，银保监会发布关于《推动财产保险业高质量发展三年行动方案（2020—2022年）》的通知（银保监办发[2020]68号），共六部分，主要内容包括总体要求；推动行业向精细化、科技化、现代化转型发展；增强保险服务国民经济和社会民生能力；提升行业对外开放水平和国际影响力，支持财产保险公司“走出去”，加快再保险市场发展；形成聚焦高质量发展的监管政策和体制机制；强化各银保监局和各财产保险公司主体责任。
　　证券：上市券商公布7月经营业绩，大部分公司单月营收、净利延续环比和同比大幅增长。环比方面，7月股市成交量和两融规模进一步放大，指数出现全面强劲上涨，融资活动保持活跃，业绩得到大幅提振。从年内累计经营成果来看，大部分公司受益于交易、投资以及融资市场的改观，实现营收和净利润的同比持续增长。
　　证券：2020年8月7日，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（证监会公告[2020]54号）。主要内容包括：一是明确产品定义与运作模式，公开募集基础设施证券投资基金属上市交易的封闭式公募基金，应满足80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券；二是压实机构主体责任，严控基础设施项目质量；三是明确基金份额发售方式，采取网下询价的方式确定基金份额认购价格；四是规范基金投资运作，加强风险管控，夯实投资者保护机制；五是明确监督管理职责，强化违规行为约束。
　　证券市场数据跟踪
　　本周股票市场日均成交金额为12,911.98亿元，环比提升26.33%，同比上升213.02%。截至2020年8月6日，沪深两市融资融券余额达14,720.38亿元，较7月31日上涨3.31%，较2020年初上涨43.60%。截至2020年7月31日，市场质押市值为49,459.94亿元，市场质押股数占总股本7.67%。2020年前8月，IPO累计金额为2,454.24亿元，同比增加88.60%；增发募集资金规模年内累计为4,757.32亿元，同比增加8.58%；可转债年内累计募集资金金额为1,235.49亿元，同比减少23.92%。
　　风险提示：外部金融环境、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。行业政策风险。受经济、公司决策，以及资本市场波动等影响带来的经营成果不达预期风险等。保险风险发生率发生重大变化带来的损失风险、巨灾风险、利率风险等。