平安证券-大宗商品周报：商品短期震荡分化，贵金属仍看好-200809

　　本周观点： 上周商品价格整体呈现震荡分化，贵金属继续领涨商品市场。展望后市，贵金属短期存在技术回调风险，但中长期在美债收益率持续走低和避险情绪升温以及流动性宽松环境下仍将保持强势；能源品方面， 油价预计下周仍然以震荡为主，煤价在迎峰度夏期间或保持高位；工业品方面，钢材价格在南方汛情逐步结束下或保持高位，有色金属价格短期或继续维持震荡；农产品方面， 暴雨洪水提振种植类农产品价格，猪价在需求恢复下有望高位震荡。
　　 行业动态： 1、钢铁产能置换和备案新规酝酿待出。 2、需求来临，焦价延涨。 3、 Cochilco：今年智利铜产量料下滑 1.2%，上调铜价预期。 4、世界黄金协会： 2020 年前七个月，全球黄金 ETF 规模增长 21%。 5、上半年石油和化工行业利润出现较大幅度下滑。 6、农业部长韩长赋在人民日报发表文章《坚决扛稳国家粮食安全重任》。
　　 公司要闻： 1、欧冶云商上市工作全面启动，或成国内首家上市钢铁电商。2、神华 8 月长协煤价格小幅波动。 3、恒邦股份：持股 5%以上股东减持计划减持数量过半。 4、巴斯夫投资扩大亚太区烷氧基化物产能。 5、牧原股份 7 月销售收入同比增加 431.2%。
　　高频数据： 上周国内黄金主力合约价格 450.46 元/克，周环比上涨 5.1%，白银主力合约 6652 元/千克，周环比上涨 19.4%；布伦特原油期货主力合约价为 44.4 美元/桶，周环比上涨 2.5%；秦皇岛港 Q5500 动力煤平仓价545 元/吨，周环比上涨 0.9%；上海螺纹钢现货价格为 3840 元/吨，周环比上涨 1.6%，普氏进口铁矿石价格为 118.85 美元/吨，周环比上涨 6.6%；PTA 主力合约结算价格 3644 元/吨，周环比上涨 1.9%；铜主力合约价格51430 元/吨，环比下降 0.4%； 猪肉批发价 50.19 元/公斤，周环比上涨2.8%；豆粕现货价 2972 元/吨，环比下降 2.8%。
　　 风险提示： 1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险； 2、生产安全事故影响。能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。 3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。 4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的风险。