华安证券-新三板企业陆续发布半年报，精选层将试点两融业务-200810

　　事件及观点：
　　事件1：截至8月7日，新三板共471家挂牌公司发布2020年半年报
　　观点：471家挂牌公司披露的2020年半年报中，有214家公司营业收入为正且同比增加，110家公司归母净利润为正且同比增加。我们以行业所在的大类板块为统计单位，以归母净利润同比增加且超过500万为标准，并扣除已公告有转板意向的企业，筛选出一批在疫情影响下上半年业绩仍能实现稳健增长的企业。
　　事件2：新三板精选层试点融资融券业务已获得监管层认可
　　观点：由于当前精选层市场规模尚小，预计融资融券业务的推进将综合考虑精选层市场容量、投资者结构和其他市场的经验，在两融标的的选择、券源、资金来源、保证金以及个股可充抵保证金的最高折扣率方面作出适合精选层的安排。
　　市场概览
　　精选层交易本周盘点：
　　精选层开市交易第二周，累计成交32.49亿元、2.33亿股，较上一周分别下降64.10%和65.22%，其中，贝特瑞、连城数控、观典防务、颖泰生物、森萱医药本周成交金额排名前五。本周鹿得医疗、连城数控、旭杰科技、富士达4只股票收涨，涨幅分别为10.83%、8.76%、7.11%和0.97%；与发行价相比，截至本周五收盘，同享科技、永顺生物、殷图网联、三友科技、连城数控等14只股票股价录得正增长，18只股票仍处于破发状态。
　　一二级市场：
　　市场规模方面，本周净减少8家挂牌企业，全市场共8501家挂牌企业；交易方面，本周全市场总成交量7.18亿股，较上周减少44.07%；成交金额54.59亿元，较上周减少53.87%。估值方面，全市场PE（TTM）和PB分别为32.21和6.38，新三板与创业板的平均PE差值较上周扩大，平均PB差值较上周缩小，分行业看，新三板TMT板块的平均PE最高（26.95）；医药生物板块的PE最低（18.95）；新三板TMT板块的平均PB最高（3.13），其他类的PB最低（1.95）；资本运作方面，本周7家企业公告定增预案，7家企业完成定增实施，2家企业更新重大重组，1家上市公司更新收购三板企业进度。
　　精选层进度更新：
　　截至本周末，共190家挂牌企业申请股票公开发行并在精选层挂牌辅导备案，本周新增4家。其中，111家辅导备案登记受理，5家辅导验收通过，40家企业处于问询阶段，32家企业已发行。
　　投资建议：
　　7月底新三板三批调整工作完成，606家企业调入创新层，整体新入层公司质量较以往提升明显，优质公司聚集效应显著，扩充了精选层的后备力量。自本周全国起股转重启精选层审核工作，我们看好精选层和拟精选层企业中新兴行业内的细分领域龙头。推荐关注：（1）锂电池负极材料龙头企业贝特瑞；（2）5G通信测试仪器龙头企业创远仪器；（3）工业级无人机细分领域龙头企业观典防务；（4）泛在电力物联网先行者殷图网联。
　　风险提示：
　　政策不及预期的风险；
　　市场投资意向不高导致的流动性风险；
　　精选层企业公开发行股票失败的风险。