国盛证券-机械设备行业周报：手持激光焊兴起，焊接市场替代空间巨大-190929

　　本周主题研究：打标、切割和焊接是激光加工中最重要的三大应用。过去十几年间，激光打标最先放量，如今市场规模接近100亿元；激光切割从最早的YAG、CO2激光切割发展到光纤激光切割，过去6年间也迎来了市场放量，目前市场规模超过200亿元。激光焊接一直被看好，然而市场需求没有明显增长，仍以白车身焊接为主要应用，直到近几年国内新能源汽车出现爆发性增长，动力电池扩产带动了激光焊接的增长。2018年下半年以来，手持式的激光焊接逐渐受到欢迎，并且成为了今年上半年激光焊接市场的一个亮点，2019年工博会上各家激光设备也纷纷展出了手持激光焊接设备。我们认为，以目前手持激光焊的技术水平和应用场景，最有可能替代的正是TIG焊机（氩弧焊机）市场。氩弧焊机单台价值量仅2000元，而手持激光焊设备单台价值量高达12万元。综合考虑效率提升、单台价格等因素，若每年有10%的氩弧焊机被手持激光焊设备替代，则年均手持激光焊需求量约为40000台，市场规模高达48亿元。
　　本周核心观点：仍首推光伏板块，大硅片和异质结技术迭代带来设备企业战略新机遇，利好龙头设备公司，重点推荐捷佳伟创、晶盛机电，关注迈为股份。新能源车行业短期受挫，但是动力电池投资需求依然旺盛，龙头企业投资继续加码，重点推荐先导智能，关注科恒股份。工程机械方面，龙头公司排产饱满且估值较低，基建有望再度加码，重点推荐三一重工，徐工机械，恒立液压，浙江鼎力，重点关注艾迪精密。国家管网公司挂牌在即，重点推荐日机密封，重点关注纽威股份。制造业需求低迷阶段产业加速整合，龙头公司市占率提升，重点推荐锐科激光、美亚光电、华测检测等。中美贸易摩擦有望缓和，推荐受贸易摩擦影响较大的捷昌驱动、巨星科技等。科创板继续调整波动，后续关注汽车电子装备龙头瀚川智能、以及机器视觉厂商天准科技。
　　一周市场回顾：本周机械板块跌3.68%，沪深300跌1.93%。年初以来，机械板块上涨16.77%，沪深300上涨24.35%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是：宝鼎科技（52.95%）、银宝山新（19.15%）、智能自控（18.89%）、赛腾股份（14.63%）、蓝英装备（14.37%）；涨跌幅榜最后五位个股分别是：宝塔实业（-22.89%）、古鳌科技（-19.95%）、紫天科技（-16.18%）、联得装备（-14.96%）、一拖股份（-13.03%）。
　　风险提示：基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。