太平洋-电子设备、仪器和元件行业周报：美行政令封杀微信连带板块出现调整，Q3情绪发酵尤待观瞻-200809

　　报告摘要
　　本周核心观点：本周电子行业指数下跌0.23%，284只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的127只，周涨幅在3个点以上的83只，周涨幅在5个点以上的58只；全周下跌的标的155只，周跌幅在3个点以上的83只，周跌幅在5个点以上的43。
　　本周后半周，因特朗普发出行政命令，要求在45天后，与美国主权有关的个人或资产不得与中国抖音(TikTok)的母公司字节跳动以及微信的母公司腾讯有任何交易，这项命令如严格执行，未来可能会造成微信和TikTok在AppStore和GooglePlay中下架，并且无法在美国打广告，因此连带电子板块的苹果供应链出现一定程度调整，由于特朗普这项命令执行度尚不明确，因此未来仍可能有新的增量或发酵，考虑到过去两个月的板块累积涨幅，本周起降低行业评级至“中性”。
　　疫情蔓延全球至今，导致终端市场需求下滑，然出乎预期的是，电子科技产品因在家工作、远距教学与游戏娱乐等宅经济需求爆发，包括电脑、平板、服务器销售大增，带动相关电子、半导体供应链出货畅旺。在半导体方面，虽然车用电子市况较差，但多项终端消费性电子产品需求逆势扬升，且5G手机规格也大幅升级下，包括电源管理IC、金氧半场效晶体管(MOSFET)、超薄屏幕下指纹辨识、时差测距(ToF)与传感器IC等需求大增，相关IC设计业者频传大单落袋，由于不少芯片仅需成熟制程量产，也使得8寸晶圆代工产能在上半年疫情危机与贸易战危机之际仍意外吃紧，近期更已呈现供不应求市况，为今年上半年半导体行业的坎坷运行带过了一笔亮彩。
　　此外，本周国务院的新政指出，就半导体制造业者依28纳米以下、65纳米以下及130纳米以下分别提供年份不同的租税减免，补助重点是28纳米以下、且经营时间达15年以上者，第1至第10年免征企业所得税，而65纳米以下者，第1~5年免征税、第6~10年企业税减半。这一政策对于国内半导体行业的本土替代逻辑是进一步的加强，因此预判下半年半导体行业很多细分龙头公司可能依然能延续上半年的景气表现。针对美国的技术打压，华为启动了意在规避使用美国技术制造终端产品的“南泥湾”项目的备胎计划，纳入笔记本电脑、智能屏幕和IoT智能家庭产品等完全不受美国影响的产品。这一计划的推动将对供应链非智能终端板块带来明确的推动加速，诸如我们重点推荐的春秋电子等公司显然将明确受益。
　　行业聚焦：8月7日，在今天举行的中国信息化百人会2020年峰会上，华为消费者业务CEO余承东透露，今年9月将发布华为旗舰手机Mate40系列，搭载麒麟9000芯片，但由于美国的第二轮制裁，麒麟9000很可能成为麒麟高端芯片的最后一代。
　　根据天眼查资料显示，哈勃创新投资有限公司（Hubble VenturesCo.,Limited）在7月31日新增对思特威（上海）电子科技有限公司（SmartSens Technology）的投资。
　　本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：蓝思科技、兆驰股份、斯迪克、春秋电子。
　　风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。