浙商证券-机械军工行业周度报告（2020年8月第2周）：持续看好国防军工行业；预计7月挖机销量增速超50%-200809

　　投资建议
　　【核心组合】三一重工、恒立液压、建设机械、上机数控、先导智能、华测检测、美亚光电、杭氧股份、东睦股份、日月股份、国茂股份、航发动力、中航沈飞、中国海防、红相股份
　　【重点股池】浙江鼎力、中联重科、徐工机械、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、锐科激光、柏楚电子、捷昌驱动、八方股份、春风动力、杰瑞股份、中海油服、克来机电、广电计量、杰克股份、弘亚数控、中直股份、内蒙一机、光威复材
　　上周报告：【国茂股份】深度：减速机龙头：受益产品升级与市场份额持续提升。
　　【核心观点】持续看好国防军工；看好主要细分板块龙头；预计7月挖掘机销量增速超50%
　　【工程机械】预计7月挖掘机销量增速超50%；工程机械龙头估值将继续提升。6月挖掘机销量同比增长63%，预计7月挖掘机销量同比增速超50%，工程机械景气度将持续超预期；预计7月三一重工市占率有所提升；预计7月挖掘机出口销量增速超30%。预计2020年全年挖掘机销量增速超25%，预计混凝土机械增速20%，汽车起重机增速15%以上增长。中联重科2020年上半年业绩超市场预期，预计部分市场龙头企业第二季度单季度业绩大幅增长50%及以上。持续看好龙头三一重工、恒立液压、建设机械、浙江鼎力等。
　　【国防军工】外部：美国重返大国博弈、遏制中国显性化；美国相继退出重要军控条约，全球军备竞赛压力大增。海外对军工产品与技术的管控和封锁更加严格，军工装备自主可控迫切性提升。内部：据国防战略规划，进入先进装备列装期，“十四五”预计将加快先进装备的列装与训练投入，建设与第二大经济体相称的国防装备。装备增速显著加快且可持续，部分细分市场未来几年复合增速将达到甚至超过15%，龙头公司复合增速将超过20%。持续推荐航发动力、振华科技、内蒙一机；关注中国海防、红相股份、洪都航空、湘电股份、中国沈飞、中航科工。
　　【光伏设备】光伏产业链量价齐升，景气度超预期。硅料受产能限制影响，价格跳涨，硅片及电池片上调报价。中国光伏设备具全球竞争力，看好上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电。
　　【半导体设备】半导体国产化大势所趋。持续看好半导体设备龙头北方华创、中微公司、晶盛机电、精测电子等。
　　【锂电设备】法国130亿部署超级电池工厂，年产量将达50GWh；宁德时代与奔驰达成战略合作协议，双方将共同开发领先的电池技术。全球核心锂电厂商加速布局，持续看好龙头先导智能、杭可科技等。
　　【检测检验】华测检测等第二季度业绩修复明显，今年业绩有望维持增长。持续看好华测检测、广电计量，安车检测，关注苏试试验。
　　【欧美消费升级】疫情背景下欧洲电踏车需求向上，国内美团百万辆共享电助力车订单启动。看好捷昌驱动、八方股份、春风动力。
　　【油服】我们判断新冠疫情和年初“三桶油”资本开支下调并未影响国内页岩气开采的进程，国家能源安全逻辑中长期存在，继续看好杰瑞股份、中海油服。
　　风险提示
　　1）基建及地产投资低于预期；2）中美贸易摩擦加剧；3）新冠疫情扩散超预期影响。