侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139844 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

天风证券-纺织服装行业研究周报:NIKE大中华区收入大增27%,继续主推电商及体育服饰长增长逻辑标的-190929

上传日期:2019-09-30 08:20:00  研报作者:吕明  分享者:958339782   收藏研报

【研究报告内容】


  天风纺服团队在此祝大家国庆节快乐!!!
  本 周核心组合:开润股份/南极电商/比音勒芬/安踏体育/李宁/水星家纺/森马服饰。
  持续高成长组合:开润股份,南极电商;
  高景气运动品牌组合:比音勒芬, 安踏体育,李宁;
  业绩改善组合: 水星家纺
  优质龙头组合:森马服饰,海澜之家,歌力思;
  高分红组合: 九牧王; 建议关注: 中国利郎板块数据: 本周上证指数收 2932.17 点,较上周收盘变动-2.47%;深证成指收于9548.96 点,较上周收盘变动-3.36%;沪深 300 收于 3852.65 点,较上周收盘变动-2.11%;申万纺织服装板块收于 1884.80 点,较上周收盘变动-3.02%。
  行业数据及观点:
  1、本周我们发布了开润股份 2.0 时代第二篇报告,从营销角度讨论“小米 90 分”如何进化为独立的“90 分”品牌。
  1)我们所定义的 2.0 时代,是指 90 分在脱胎于小米生态链之后,打造自己的 90 分品牌,拥有产品设计能力、渠道开发能力、品牌营销能力、供应链管理能力等。由于在 1.0 时代, 90 分的产品知名度高于品牌知名度,消费者对于 90 分品牌没有清晰的概念和认知;在进入 2.0 时代后,对于 90 分来说塑造清晰的品牌形象、打破消费者知晓产品但不了解品牌的局面、打响品牌知名度则是重中之重。由此, 90 分开始主动出击,进行多维度营销推广,丰富品牌形象和内涵;扩充产品品类;拓展自有渠道建设,成为了国潮复苏中“新国货” 的最好代表之一。2)详情请见我们发布的《开润股份 2.0 时代(II): 90 分品牌进化论》: 我们通过深入分析 90 分品牌产品迭代、渠道开发,并重点讨论公司在品牌塑造和营销的措施和变化,从而对于开润股份 B2C 业务中 90 分品牌的发展进行深入探讨。2、本周南极电商发布 2019 年股权激励计划,彰显公司长期发展信心。1)公司计划的激励对象主要系公司董事、高管、中层管理人员及核心技术(业务骨干),首次拟授予的激励对象人数达到 124 人,具备良好的激励作用。2)本次激励计划首次授予的股份分三次行权,2019-2021 年净利润以上一年为基数,增长率分别不低于 36%、 28%、 28%, 彰显未来发展信心。3) 详情请见我们发布的《南极电商:公司点评:发布股权激励草案,彰显公司长期发展信心》。
  3、 NIKE 发布 2020 财年 Q1 业绩快报,大中华区收入大增 27%。
  1) 公司公布 2020 财年 Q1 业绩快报(2019 年 6 月 1 日--2019 年 8 月 31 日),实现营收 106.6 亿美元(+7.16%);实现净利润 13.67 亿美元(+25.18%), EPS 为 86 美分(+28%),业绩超市场预期(市场预期:收入 104 亿美元, EPS70 美分)。
  2)2020 财年 Q1 业绩亮点仍然在大中华区。 与 19 财年业绩亮点相同,大中华地区增长依旧强劲, 2020 财年 Q1 大 Nike 品牌在大中华地区的的营收增速为 21.75%(Excluding Currency changes 为 27%),实现 16.79 亿美元;息税前利润中大中华地区实现 6.69 亿美元(+33%),业绩实现快速增长,表现亮眼。
  3)NIKE 是全球运动服饰行业绝对龙头,业绩持续稳定增长,大中华区持续高增长,成为近年业绩增长的亮点。我们继续看好中国运动服饰高景气度可以持续。
  当前时点推荐投资主线:
  1)业绩高增长组合: 以开润股份、南极电商为代表的高性价比新国货公司,即满足一二线消费“降级”需求,也满足三四线消费升级需求,预计 2019 年业绩继续高增长。开润股份作为我们长期坚定推荐的标的, 19H1 业绩再超市场预期,是纺服行业得到业绩印证的成长股之一,继续重点推荐。
  2)高景气运动品牌组合: 运动服饰行业景气度高,国内运动品牌内功逐步提升,看好李宁、安踏以及产品偏向运动时尚风格的比音勒芬。比音勒芬已经发布 19H1 业绩公告,超市场预期。安踏体育 19H1 业绩超市场预期。李宁 19H1 业绩大超预期,净利率持续提升。
  3)业绩改善组合: 水星家纺作为家纺行业龙头企业, 19Q2 业绩改善明显,主要系线上二季度线上渠道恢复增长,线下渠道维持一季度良好态势,使得 19H1 业绩超市场预期,继续推荐。
  4)优质龙头组合: 森马服饰、海澜之家作为行业龙头白马,预计估值仍有提升空间。歌力思作为优质的女装行业龙头,业绩稳健,建议持续关注。
  5)高分红组合: 针对低风险偏好的投资人,推荐高分红标的九牧王、 中国利郎(建议关注)。
  风险提示: 终端需求疲软,库存风险, 行业调整不达预期;行业及公司净利率下滑风险,现金流压力风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《天风证券-纺织服装行业研究周报:NIKE大中华区收入大增27%,继续主推电商及体育服饰长增长逻辑标的-190929.pdf》及天风证券相关行业分析研究报告,作者吕明研报及纺织服装行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!