上海证券-通策医疗-600763-2020年中报点评：业绩受疫情影响出现下滑，二季度已恢复增长态势-200805

1. 公司动态事项公司发布202上海证券0年半年度报告。

2. ?事项点评受疫情影响业绩下滑，Q2已恢复增长态势2020H1，公司实现营业收入7.38亿元，同比下降12.87%；实现归通策医疗母净利润1.45亿元，同比下降30.22%；扣非后归母净利润1.37亿元，同比下降32.86%；实现经营活动产生的现金流量净额1.43亿元，同比下降44.73%。

3. 从单季度来看，2020Q2，公司实现营收5.45亿元，同比增长20.39%；实现归母净利润1.64亿元，同比增长44.63%；实现扣600763非归母净利润1.60亿元，同比增长44.45%。

4. 因此2020年中报点评，上半年业绩下滑主要是受到一季度疫情影响所致，从二季度来看，公司业绩恢复情况较好，已恢复正常增长态势。

5. 从诊疗人次来看，公司上半年门诊人次8业绩受疫情影响出现下滑2.48万人，同比下降18.03%。

6. 其中，第二季度门诊人次达到57.73万人，同比增长12.二季度已恢复增长态势47%，门诊情况恢复良好。

7. 2020H1，公司整体毛利率为40.31%，同比下降上海证券，主要是受到疫情影响。

8. 2020Q2毛利率为50.35%，同比通策医疗增加5.68pp。

9. 期间费用率方面，2020H1，公司的销售费用率和管理费用率分别为0.84%和14.10%，600763同比增加0.24pp和1.91pp，费用控制良好，集约采购继续降低公司采购成本，三费支出仍然维持整体较低的水平。

10. 各项业务恢复情况较好，种植业务下半年有望加速释放由于疫情爆发，公司公告于1月29日暂停诊疗服务，3月开始逐步恢复口腔急诊业务，2020年中报点评随后于5月18日全面恢复包括牙周超声洁治、牙齿种植植入手术及冠桥牙体预备等在内的口腔科诊疗项目，因此上半年业绩受到影响。

11. 从细分业务来看，公司上半年种植、正畸、儿科和综合业务分别实现1.19亿元（-业绩受疫情影响出现下滑16.93%）、1.32亿元（-13.26%）、1.35亿元（+5.76%）和2.07亿元（-15.12%）收入。

12. 其中，种植牙业务的下降幅度较大，主要是由于该项业务相对于其他业务恢复较二季度已恢复增长态势晚所致。

13. 从第二季度情况来看，各项业务已经上海证券恢复增长正常态势：儿科医疗服务同比增长37%、综合医疗服务同比增长24%、正畸医疗服务同比增长22%，种植医疗服务同比增长17%。

14. 种植服务由于恢复时间较晚，仍然存在较大的通策医疗补种需求。

15. 此600763外，伴随公司“种植倍增”计划的持续推进，其业绩有望在下半年加速释放。