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中信建投期货-天然橡胶周度报告:雨水天气影响产区割胶作业,短期仍需谨防胶价回调风险-200808

上传日期:2020-08-10 12:54:00  研报作者:李彦杰,刘洋  分享者:pxm   收藏研报

【研究报告内容】


  行情回顾: 本周前半周双胶期价震荡运行, 周四周五胶价大幅上涨, 其中 20 号胶主力合约 NR2010 周五时涨停。
  宏观环境: 美国制造业活动虽然趋稳,但也显现出增长乏力的势头;新增就业人数的大幅减少,也预示着美国就业市场以及经济复苏仍在受到疫情的冲击。
  供需关系: 供给方面, 虽然从季节上来看国内外产区新胶产出均存在提升预期, 但由于泰国北部以及东北部产区受到台风天气影响,泰南产区以及国内云南产区因零星雨水天气导致割胶作业受阻,新胶产出提升不及预期。 需求方面, 尽管国内替换市场表现仍然低迷,但外贸出口市场出现好转仍然使得国内轮胎开工继续提升; 7 月车市呈现出“淡季” 不淡的景象,重卡市场则延续了前期亮眼表现, 橡胶需求表现超出预期继续维持提升态势。库存方面, 上期所天然橡胶库存继续处于近四年同期低位, 仓单库存压力较小, 而青岛地区库存则仍然处于超过 80 万吨的高位且后期进口船货存在增长预期,天然橡胶现货端库存压力依然较大。 成本方面, 近期泰国合艾市场以及国内市场橡胶原料价格在雨水天气阻碍割胶作业的影响下有所回升,天然橡胶成本支撑略有增强。
  操作建议: 建议 RU2101 合约在 12100-12650 元/吨区间内高抛低吸; NR2010 合约在 9000-9750 元/吨区间内高抛低吸,投资者在进行操作时严格控制好仓位并做好相应止损计划。
  不确定风险: 中美关系发展动向、 国内外产区新胶产出放量情况、 国内轮胎市场需求表现、 国内汽车市场销售情况
 报告详细内容请查阅原报告附件
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