中信建投期货-钢矿周度报告：两库库存双双降低，价格向上弹性增加？-200809

　　螺卷方面： 供应端， 本周螺纹钢产量 384.72 万吨，产量维持稳定。 消费端， 本周螺纹表观消费 393.9 万吨， 需求端大幅好转， 但仍需关注高温影响。 库存方面，本周社会库存 859.34万吨， 钢厂库存 349.27 万吨， 得益于表观消费大增， 社会库存与钢厂库存小幅下降， 累库趋势发生改变。基差方面，目前基差低位运行， 基差有走扩的可能性。 热轧板卷本周产量 334.67万吨， 产量继续增长。 钢厂库存 112.02 万吨， 社会库存 280.8万吨， 热卷库存小幅增加。 表观消费 329.91 万吨， 消费端持续增长。 基差同样偏低， 有走扩可能。 整体来看， 螺纹钢供需基本面好转， 低基差或限制价格上涨幅度， 下跌未确立前震荡操作为主。
　　矿石方面： 本周澳洲和巴西合计发货量 2156 万吨。 其中，巴西铁矿石发货量 618.7 万吨，环比上周降低 52.2 万吨；澳大利亚铁矿石发货量 1537.3 万吨，环比上周下降 117.1 万吨，其中向中国发货量 1260.4 万吨，环比上周下降 161.1 万吨。 发货端整体来看，季节性回落逐渐结束。 本周 45 港铁矿石到港量2528 万吨，环比上周增加 161 万吨。需求端，钢厂高炉开工率和产能利用率仍处高位， 疏港量回归正常。整体来看，高需求仍在延续， 供需基本面短期向下驱动不强。
　　投资建议：
　　预计下周 I2009 合约主要运行区间可能在 850-950 元/吨；RB2010 合约主要运行区间可能在 3750-3900 元/吨； HC2010 合约主要运行区间可能在 3800-4000 元/吨。
　　风险提示：
　　需求低迷、 巴西发货大降