报告摘要:
2020年宏观经济整体下行压力不减,政府逆周期调节,提前发下专项债提振基建产业。钢材市场上,供给方面,明年处于产能置换投产高峰期,钢铁行业产能将进一步增加,但具体产量受利润影响。需求方面,房地产中长期缓慢趋弱,明年上半年房地产行业仍有韧性,下半年将会较上半年稍弱;一万亿专项债将会对基建行业有一定的提振作用;制造业预计仍然较为疲弱。整体而言,需求情况是明年的钢铁行业重心。明年上半年的市场预计好于下半年。
风险提示:
1.地产需求超预期下行(下行风险);
2.基建提振不及预期(下行风险);
3.市场预期过于一致使得期货价格提前反应。