东北证券-海外宏观周度观察（2019年第39周）：特朗普被弹劾下台的概率很小-190929

　　美国9月PMI数据相比上月均出现上升。9月Markit制造业PMI初值录得51，高于预期，制造业有所回暖。这可能是由9月中美贸易摩擦和缓导致企业悲观情绪减弱。而9月Markit服务业PMI今值为50.9，基本符合预期。除此之外，美国8月核心PCE同比增1.77%，为2019年1月以来最快增速。持续向好的就业市场对美国消费有较强支撑。随着9月份开始美国对进口自中国的3000亿美元商品加征关税落地，美国核心通胀上升的压力更大，这会对美联储继续降息产生较大制约。9月欧元区制造业PMI持续位于荣枯线以下；服务业PMI低于预期。工业信心指数继续走低。虽然欧央行推行了降息和量化宽松政策，但市场对工业信心依然不足。
　　9月16日美国货币市场利率突然大举飙升，引发市场对美元荒的担忧。9月25日，美联储750亿美元隔夜回购，这是美国自2008年以来首次启动隔夜回购，市场投放计划延续到今年10月10日。美联储开启了实质性的扩表。9月25日，美联储理事布雷纳德表示，此次钱荒只是“供需失衡的简单结果”，不能视为信贷市场陷入更深困境的迹象。我们从美国经济基本面来看，制造业和服务业景气度回升，通胀和消费较为强劲，如若谈判进展顺利，则美联储10月降息概率不大。但“钱荒”可能会促使美联储更早启动扩表。英国央行委员桑德斯表示，由于目前仍有很高的脱欧不确定性，这会导致经济增长放缓，英国可能仍需要降息。
　　9月24日，美国众议院议长佩洛西宣布对特朗普正式启动弹劾调查。26日，众议院公布一封对特朗普的匿名举报信，信里提到特朗普与乌克兰总统7月的电话会议不仅存在对美国机密情报的泄露，特朗普还以军事捐助要挟对方调查民主党派候选人拜登及其儿子，以帮助其在大选中连任，白宫官员还对此通话记录进行封锁。但弹劾总统需要参议院三分之二的投票通过，参议院被共和党控制，而在共和党内，特朗普依然保持86%的高支持率，因此参议院审理通过弹劾的概率很低。
　　本周全球股指普跌。其中阿根廷MERV指数跌幅最大，下跌4.01%，美国三大股指普跌。本周主要债券收益率普遍下行。工业品涨跌互现。其中铁矿石涨幅最大，上涨1.18%。布伦特原油收跌3.95%，受美国强劲通胀数据引发降息预期下降的影响，COMEX黄金下跌1.38%。本周农产品普涨，其中糖涨幅最大，收涨4.42%。