国泰君安-通信设备及服务行业：Q2北美云厂商业绩专题，疫情之下云收入保持两位数增长，资本开支仍正增长-200805

1. 云厂商云业务收入保持两位数增长，疫情下应用端拉国泰君安动云需求。

2. 2020Q2三家厂商云计算业务营收均实现大幅增长：亚马逊AWS营收108亿美元，同比增长29.0%；微软智能云板块收入为134亿美元，同比增长了17.4%；通信设备及服务行业谷歌云服务第二季度营收为30.0亿美元，同比增长43.2%。

3. 随着下游企业维持运营需求强Q2北美云厂商业绩专题烈工作向线上转移，三巨头云收入环比增速均提升。

4. 北美云厂疫情之下云收入保持两位数增长商资本支出仍正向增长，未来投资态度较为审慎。

5. 202资本开支仍正增长0Q2北美四家云厂商资本开支总支出达206亿美元，同比增长10.8%。

6. 从本季度的数据来看，亚马逊和微软本季度投资较为积极，亚马逊资本支出为66亿美元，同比增长153.8%，微软资本开支58亿美元，同比增长9.4%，谷歌和Facebook较为谨慎，资本支出同比分别下滑30.4国泰君安%和10.5%。

7. 云厂商对未来云业务的通信设备及服务行业拓展较为积极，但下半年云基础设施的资本开支仍存在不确定性。

8. 根据各家云厂商对资本支出的全年Q2北美云厂商业绩专题指引，微软表述中投资将侧重云基础架构建设的意愿较为明显；亚马逊则表示未来将侧重投资于物流基础设施；谷歌和Facebook下调资本开支预期，态度较为谨慎。

9. 风险提示：企业上云或不及预期，云厂商资本开支或低疫情之下云收入保持两位数增长于预期，疫情或导致数据中心建设不及预期。