中信期货-黑色建材策略日报：旺季需求有望延续，节后钢价支撑较强-190930

　　重点关注：
　　钢材：旺季需求有望延续，节后钢价支撑较强
　　逻辑：现货价格大幅回升，上海螺纹3810元/吨供给方面。供给方面,国庆限产持续时间有限，随着利润回升，预计节后长流程产量将延续回升态势，长流程复产对废钢资源的抢夺将使电炉成本抬升，短流程产量回升空间有限，钢材供给将延续缓慢回升；需求方面，节后受到6-8月较强的淡季因素以及国庆前限产压制的需求有望进一步回归，需求可能出现阶段性超预期，供需格局或将面临阶段性错配，从而对现货价格形成较强支撑。但受制于远期供给增加预期、钢厂库存去化缓慢、冬储因素等影响，以及对四季度终端需求转弱的判断，01合约压力仍存。
　　操作建议：2001合约区间操作。
　　风险因素：废钢价格大幅下跌、限产执行力度不及预期（下行风险）；地产韧性超预期（上行风险）。