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国海证券-利率与流动性周报:资金面保持平稳,中长端利率上行-200809

上传日期:2020-08-10 07:44:00  研报作者:靳毅,吕剑宇  分享者:fengj_2008   收藏研报

【研究报告内容】


  债券市场核心周观点二季度货币政策执行报告表态偏空,但市场无须过多担忧资金面继续收紧。展望8、9月份,地方债、国债供给将出现年内的第二高峰,央行OMO操作尚难以有效缓解长端资金压力。叠加二季度超储率较一季度大幅下行0.5%,资金面波动加大,央行在9月份进行对冲性降准的必要性在上升。同时,央行在执行报告中继续强调了结构性工具的重要性,近期再贷款利率调降也存在可能。
  本周流动性跟踪月初大量逆回购到期,央行净回笼资金。8月7日,相较于上周五(7月31日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001上行19.12BP,R007下行10.35BP,R014下行8.28BP。存款类质押式回购利率方面,DR001上行23.67BP,DR007下行3.55BP,DR014下行17.87BP。SHIBOR利率变化不一。8月7日,SHIBOR隔夜为2.0570%,上行26.90BP;SHIBOR1周为2.2050%,下行3.10BP;1月期SHIBOR报收2.2860%,下行0.90BP,3月期SHIBOR报收2.6030%,上行1.00BP。
  本周一二级市场一级市场方面,本周利率债净融资额较上周增加。本周一级市场共发行66支利率债,实际发行总额为5723.82亿元,较上周增加1927.86亿元;总偿还量为1438.41亿元,较上周减少1073.37亿元;净融资额为4285.41亿元,净融资较上周增加3001.23亿元。中长期国开债投标倍数较高。二级市场方面,国债中长端收益率明显上行。8月7日,1年期国债收益率为2.2225%,较周五下行2.03BP;10年期国债收益率报2.9918%,上行2.54BP。1年期国开债收益率报2.6614%,较上周五下行1.14BP;10年期国开债收益率报3.5127%,上行3.50BP。
  风险提示银行间信用风险,新冠疫情变化。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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