财通证券-可转债每周交易分析：市场情绪趋于谨慎，建议节前降低仓位-190908

　　转债行情回顾
　　1.2019年9月23日至9月27日，股市和可转债市场总体震荡下行。上证综指下跌2.47%，深证成指下跌3.36%，中证转债下跌1.04%。涨幅最高的三支转债分别为万顺转债、中宠转债和大丰转债，涨幅分别为4.71%，3.19%及2.88%。
　　2.可转债成交额共计221.15亿元，较前一周253.38亿元有所下降。上周最新的市场余额加权转股溢价率最终为32.10%，较前一周有所上升，纯债溢价率则下行至24.36%。
　　3.风向标转债（平价=100）现价111.97,为近期较高点，该价格处于今年以来中位数偏上位置，配置性价比有所降低，而风向标转债价格高位徘徊反映出当下市场情绪趋于谨慎。
　　待上市转债情况
　　1.远东传动和游族网络于2019年9月23日开始申购。
　　2.截至2019年9月27日，待发行可转债共计282只。上周新发行远东传动和游族网络。目前，已发行但未上市的可转债数量较少，共有桃李转债、远东转债和游族转债3只，发行规模合计达30.4亿元，本周无新转债开始申购。目前证监会已核准批文的可转债共22支，证监会发审通过的可转债共25支，其余235家仍在排队。
　　转债正股基投资价值分析
　　财通金工根据估值水平、盈利能力和成长能力对所有可转债对应的正股的投资价值进行评分。根据综合评分结果，当前正股最具投资价值的转债为拓邦转债、雨虹转债和通威转债。
　　转债条款触发情况
　　股市下行，较多可转债触发强赎。上周有触发强赎条件进度的可转债共计18支，其中凯龙转债、特发转债、东音转债和盛路转债共4支可转债的强赎已达100%触发。
　　可转债投资建议
　　对已发行可转债的理论价格计算的统计结果如下。根据财通金工计算的理论价格，仅38只转债未被低估,整个转债市场的市场价格总体低于理论价格。其中泰晶转债、威帝转债及晶瑞转债等低估最为严重。三因素模型推荐的转债组合详情见正文。
　　风险提示：本文数据仅供投资参考。