光大证券-纺织服装行业周报：美排除部分纺织品加征关税，亿邦动力发布《2019社交电商白皮书》-191005

　　周行情回顾及观点
　　上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌2.47%、跌3.36%、跌2.11%，纺织服装板块跌3.02%，其中纺织板块跌2.43%、服装板块跌3.32%。个股方面，探路者、中潜股份、奥康国际等涨幅居前，商赢环球、摩登大道、柏堡龙等跌幅居前。
　　重点事件/数据：1）美国公布3份对华加征关税商品排除清单，涉及100%的涤纶机织超细纤维织物、涤纶制品、65%涤35%棉的织物布三类纺织产品，截至目前，2000亿排除清单中涉及纺织服装相关产品共有五项，贸易摩擦缓和将利好中国纺织品出口。2）亿邦动力研究院发布《2019社交电商白皮书》，社交电商正通过社交流量商业化与电子商务社交化对零售基础要素及零售价值链路进行革新，改变中国电子商务的结构与生态，2018年市场规模增速达66.7%，远高于同期电商/网上零售的8.5%/25.8%，预计2020年社交电商规模占零售电商比将达16%。3）国储棉轮出第十六周成交热情下降。
　　本周观点：纺织服装行业19年中报总体表现较弱，8月服装社零增速仍处于较低水平，品牌服饰终端零售未见改善，但公司业绩表现分化加大，优质公司业绩增长稳定性较强，其中运动休闲服装品牌成长性较强，19Q3比音勒芬业绩预告超预期，建议重点关注，此外关注安踏体育、海澜之家、森马服饰、开润股份、李宁等标的；另外建议关注19Q2业绩增速回升的歌力思、水星家纺等，纺织制造行业建议关注申洲国际。
　　行业公司新闻动态
　　Gap品牌在华门店数创新高，首次突破200家；不满足销售额200亿，斯凯奇在中国快速扩张市场份额；Nike第一财季收入破100亿美元，大中华区猛涨22%；亚马逊与PUMA合作推出运动服装品牌CareOf。
　　公司公告：联发股份实控人之一孔祥军将其持有的20.53%公司股份转让给其儿子孔令国；商赢环球将非公开发行限售股，占公司总股本的57.44%；九牧王与KitsuneFrance自2019年9月24日起终止合作；多喜爱收购浙江建投事项未获证监会审核通过；三夫户外公司股东天津亿润成长计划减持公司股份。
　　行业数据汇总
　　328级棉现货12812元/吨（-1.72%）；美棉CotlookA71.15美分/磅（-0.14%）；粘胶短纤10700元/吨（0.00%）；涤纶短纤7320元/吨（-3.26%）；长绒棉22600元/吨（-0.44%）；内外棉价差-1198元/吨（+24.15%）。
　　风险提示：终端零售疲软；汇率波动；棉价波动；部分公司解禁压力。