华金证券-纺织服装行业周报：近期轻纺城营销环比回缩，“金九”或未达业内预期-191007

　　投资要点
　　板块公司行情：上周，SW纺织服装板块下跌3.43%，沪深300下跌3.08%。目前SW纺织服装PE为18.38倍，略低于近1年均值。本周涨幅前3的纺织服装公司分别为：起步股份（+10.04%）、商赢环球（+9.99%）、柏堡龙（+5.47%)，跌幅前3分别为：多喜爱（-10.02%）、振静股份（-10.02%）、奥康国际（-7.82%）。
　　行业重要新闻：1.8月全国规模以上工业企业利润同比下降2%，纺织业下降3.4%；2.中国轻纺城：秋市营销环比回缩，价格指数微幅下跌；3.“金九”旺季缺席，纺企后市是否可待？；4.国家棉花市场监测系统预计全国新棉总产616万吨；5.7月中国家用纺织品出口大幅增长，扭转负增长局面。
　　海外公司跟踪：1.中国市场推动耐克首季业绩胜预期；2.Pinko品高将加速扩张中国市场，不排除上市计划；3.中国最大运动用品零售商滔搏国际下周四上市。
　　公司重要公告：【振静股份】收购巨星农牧预案；【中潜股份】取得上海招信51%股权；高管减持完毕；【摩登大道】可能计提坏账准备；【新澳股份】监事减持进展；【红豆股份】首次回购股份；【棒杰股份】股东减持计划预披露；【梦洁股份】董事减持完成；【起步股份】股东减持结果；【三夫户外】股东减持完成；股东减持计划。
　　重点新闻简评：前8月纺织业利润下滑：其中8月纺织业营收下降8%，利润下降33%一是源于8月初美国拟继续对中国对美出口加征关税，影响出口长订单信心，二是源于内需增速呈现放缓趋势，产能过剩致价格竞争激烈，纺织企业更多选择让利销货。8月纺织服装业营收增长1.6%，利润增长11.5%，较前7月有所改善。
　　轻纺城秋市营销环比回缩：9月中旬柯桥轻纺城营销环比回缩，价格指数环比略降0.07%。其中随着四季度旺季逐步来临，服装生产企业布匹釆购继续增加，服装面料销售环比推升，价格指数环比环比上涨0.20%。9月下旬轻纺城预计行情震荡小跌。今年9月或未达行业内预期，三季度继续建议关注童装龙头森马服饰，及业绩有望延续回暖趋势的中高端女装歌力思。
　　投资建议：8月社零总额增长7.5%，剔除石油汽车的限额以上增长8.1%。纺织服装增速回升至5.2%，减税降费及较低基数或推动纺织服装走出增速下行通道。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障的童装龙头，森马服饰；（2）有望受益于高端消费复苏的中高端女装企业，歌力思；（3）受益于电商的供应链平台企业，南极电商。
　　风险提示：1.部分终端销售或不达预期；2.公司业绩下滑风险；3.并购资产业绩或不达预期；4.促消费政策推进落实或不达预期；5.中美贸易关系存在不确定性。