宏源期货-PTA&MEG早报-191010

　　产业链上游，虽中东局势波澜再起，但由于美原油库存与产量双增，EIA数据全面利空，导致油价高位回落，WTO跌0.08%，Brent涨0.14%。PX端，油价回落，成本支撑一般。上一交易日PXCFR中国价格走平，报收807美元/吨，海南炼化二期100万吨装置将于本月量产，供应端有一定压力，但国内部分PX装置尚存部分检修计划，加上低加工差对于价格的支撑，市场空头略显谨慎，另外原油若继续回落能够修复PX加工差，因此在原油回落过程中，价格上涨亦受限。综合看，今日PX价格稳中小跌。
　　产业链下游：中美新一轮谈判正在进行中，预计同往常一样不会很顺利，因此对于需求而言难有起色。目前“金九”已过，需求一般走下坡路，近期看聚酯产销清淡，聚酯下游虽然并没有很高的原材料库存，但由于成品库存高，存在一定的去库存需求，因此对于上游聚酯的采购比较谨慎。但是对于“银十”而言，下游订单尚会有一定的“余温”，加上其不高的聚酯原材料库存，未来对于聚酯有一定的刚需空间，阶段性的产销爆发仍然值得期待。但短期依旧走弱，聚酯产品价格延续调整。
　　PTA生产装置：恒力石化220万吨装置10月8日检修15天；汉邦石化220万吨装置10月25日检修15-20天，另一套60万吨装置计划11月份检修；虹港石化150万吨装置计划1014检修。
　　现货市场：华东内贸PTA基差商谈参考1911平水至升水10自提；商谈5150-5180自提。日内成交气氛平淡，基差走强，买盘以贸易商及工厂为主，现货成交不足1万吨。现货听闻5136自提、5140自提、5146自提、5179自提以及5182自提等成交。（元/吨）
　　PTA方面：由于PTA加工费压缩比较严重，目前现货加工费在820元/吨左右，存在一定的成本支撑，同时低加工费也刺激了检修的推进，目前由于检修增多，PTA开工出现一定程度回落，供应收敛，同时下游聚酯开工维持高位，PTA有去库的趋势。因此在检修刺激下，PTA价格有回暖趋势，但由于未来新产能的投放亦逐渐临近，市场仍存担忧，多头缺乏信心，因此我们认为短期PTA将是区间震荡偏暖走势。
　　乙二醇方面，乙二醇目前仍处于去库当中，但由于前期价格上涨带动利润回暖，近期国内部分煤制装置重启，供应环比提升，同样乙二醇到港亦环比增加，其去库力度出现了一定程度的减弱，去库利好边际收敛，加上本周中美磋商，宏观面不确定性增强，乙二醇上冲阻力较重。