光大证券-新开普-300248-2019年前三季度业绩预告点评：净利润大幅增长，与蚂蚁金服合作业务稳步推进-191013

　　新开普(300248)
　　事件：
　　新开普公布《2019年前三季度业绩预告》：Q1~Q3归母净利润4837~5417万元（+150%~180%）；Q3归母净利润3791~4371万元（+32%~52%）。
　　点评：公司2019Q1~3净利润大幅增加主要是因为（1）公司整体经营良好，主营业务收入较上年同期持续增长，且公司智慧校园、SaaS服务和综合缴费云服务等融合、创新类业务收入增长较快。（2）2019Q1~3公司收到软件增值税退税款2,274万元，2018年同期为2,044万元。（3）2019Q1~3，公司非经常性损益净额预计约为1,800万元。
　　公司核心业务之智慧校园应用解决方案平台：服务内容不断扩充，产品布局持续完善。智慧校园应用解决方案旨在助力高校智慧校园信息化建设升级。公司以一卡通服务平台为核心，同时囊括支付服务平台、物联网平台、权鉴管理平台、人脸认证服务平台、能力开放平台，联结多个校园生活场景。在应用产品方面，公司围绕一卡通管理系统，同时布局自助服务系统、智慧教室平台、移动互联平台，产品布局不断完善。
　　公司核心业务之智慧校园云平台解决方案：布局教务场景，蚂蚁金服合作打开成长空间。公司智慧校园云平台包括“高校大数据”系列产品、综合教学管理服务平台，围绕教学教务场景提供物联网与智能终端，同时依托完美校园APP为高校师生提供综合的校园信息化及行业移动信息化服务。2019年1月，新开普公告与蚂蚁金服子公司上海云鑫达成战略合作，打造教育信息化行业产业互联网生态。未来上海云鑫有望提升公司的前沿技术优势，而新开普的渠道能力，有望促进阿里云、支付宝等产品和服务的推广运营。
　　盈利预测、估值与评级。新开普深度受益于教育信息化政策红利，与蚂蚁金服的战略合作如期推进，考虑到前期费用增长较快的影响，我们小幅下调19年净利润预测为1.40亿元，维持公司20~21年净利润预测为2.00亿元/2.55亿元，对应EPS为0.29元/0.42元/0.53元，维持“买入”评级。
　　风险提示：教育政策变化、教育财政经费不足、市场竞争激烈影响盈利