宏源期货-棉花周度策略报告：回落后继续做多-200807

　　周度行情回顾。本周国内棉花大幅上涨，涨幅主要在最后2个交易日产生。国内棉花上涨的主因外盘不跌，美国在近一周内，再也没有出对华的措施，就是无耻拿掉抖音，但贸易和政治方面没有再出蛾子，那么投机资金看到棉花也跌不下去，周四就开始拉升。但在棉花基本面变化不大下，现在涨幅有限。
　　行情展望。我们认为，棉花上涨主要基于技术面的因素更多一些，最近有色金属、贵金属纷纷上涨，而棉花涨幅却基本没有，投机资金看中配置机会，但在基本面无变化下，棉花上涨空间并不大，1月合约高点13500，估计很难上去。
　　投资策略。不追涨，没有多单就看着，等待调整下来再考虑，12800-12900可以做多单
　　风险因素。周末再出黑天鹅事件，ICE棉花跌破前期整理平台60美分支撑，上涨趋势将结束。