广发期货-股指期货期权日报-200807

　　内容摘要：
　　【市场表现】
　　现货方面，券商股尾盘发力，A股探底回升。上证指数收涨0.26%报3386.46点；深证成指跌0.7%报13863.13点；创业板指跌1.6%报2814.37点，盘中一度跌近3%；科创50跌近1%；万得全A跌0.15%。两市成交额近1.3万亿元。北向资金净卖出25.48亿元。杠杆资金继续增加，截至周三（8月5日），A股融资融券余额为14663.06亿元，较前一交易日的14536.34亿元增加126.72亿元。
　　期指方面，股指现货呈现V型走势，昨日IC继续强于IF和IH，三大股指期货合约的基差小幅收敛，持仓量均明显上升，市场活跃度较高。
　　期权方面，从T型报价来看，看涨期权的成交主和持仓都集中在4800点，集中度攀升，看跌期权的成交和持仓都集中在4600点，市场维持在4600-4800的区间博弈，但重心有所上移。昨日30天历史波动率继续小幅下降，为31.07%（-0.41%），昨日看涨期权和看跌期权隐波均有所上行，平值隐含波动率C/P为0.73，期权维持左偏态分布，偏度变化不大，远月的期权波动率也有所抬升，市场下方有一定的支撑。
　　【消息面】
　　昨日股指震荡为主，两市上涨家数574家，涨停家数为39家，涨跌停家数比和上涨数量均较前一交易下小幅下降，市场情绪中性，昨日赚钱效应好。
　　昨日央行发布了2020年二季度货币政策执行报告，整体内容和730的政治局会议的定调区别不大，明确了全球经济已经陷入了衰退，外需不稳，需要更多地关注依靠内需支撑，同时重申了对低利率的排斥，也提到要维持本外币利差处于合适区间，目前中美利差远高于中枢水平，预计无风险利率持续上行的空间不大，中短期内或企稳。美国可能会对中国实施更严格的措施，据彭博，美国将收紧对中国公司上市的披露要求，此外美国国务院针对中国网络通信公司宣布新的五项“干净网络”措施，包括取消中国通信等在美国的营业执照等、下架中国apps等，最近中美在互联网、签证等若干非贸易的关系越来越紧张，随着海外经济下行，主要经济体经济环境脆弱性凸显，全球政治经济的环境可能会越来越不稳定，这是中期的一个风险点。
　　【操作建议】
　　昨日股指早上下行，接近午盘时开始拉升，多头力量仍然较强。
　　期指方面，IC2012多头继续持有。
　　期权方面，当前股指依旧处于阶段性高位震荡格局，但股指重心依旧上移，其实际波动率有所缓和。目前
　　隐波动率水平依旧较高，单腿期权策略交易难度较大，建议继续持有此前构建的8月合约股指期权牛市价差组合策略（买入4650看涨期权，卖出4800看涨期权）。