东吴期货-白糖产业日报-200807

　　1、截至7月底，本制糖期全国累计销糖795.72万吨，同比减少60.87万吨，累计销糖率76.4%，同比减少3.21个百分点；全国食糖工业库存245.79万吨，同比增加26.34万吨。
　　简评：国际方面，受印尼、巴基斯坦以及中国需求增长的影响，昨日纽约原糖再度强势上涨，收于12.97美分/磅，较前一上涨3.43%。目前巴西进入压榨高峰期，高制糖比依然在压制原糖上行空间，后期需关注油价和雷亚尔汇率波动。国内方面，国内进入去库存阶段，但是受疫情以及进口加工糖抢占市场的影响，国产糖整体去库速度偏慢；5月22日降税后，配额外进口集中申报，三季度进口糖数量大幅增加，对国产糖形成更大的竞争压力，不过八月中旬后国内将迎来中秋国庆节前备货，需求有望启动，叠加上游库存并不高，我们认为现货端有望逐步企稳。目前09合约持仓量较高，而仓单处于历史较低水平，我们认为若8月需求启动现货企稳，09合约或将通过期货向现货靠拢的方式完成基差回归。