广发证券-专用设备行业：全球扩产周期来临，重点推荐锂电设备-200803

1. 广发证券全球新能源扩产新周期来临。

2. 后疫情时代全球经济转型推动锂电供给端加码，专用设备行业叠加汽车电动化浪潮催生需求端爆发，全球即将迎来新一轮新能源产业扩产周期，作为产业链上游的锂电设备行业有望充分受益。

3. 今年5月国轩高科公告将获得大众中国认全球扩产周期来临购股份，7月孚能科技公告戴姆勒参与战略配售，同期宁德时代公告非公开发行获得本田认购。

4. “整车+电池”产业联盟形式将使得双方形成牢固的供需关系，电池产能释放后的重点推荐锂电设备销售将得到保障，这将有力推动未来新建产能步伐加快。

5. 中国锂电设广发证券备企业迎来机遇。

6. 经过多年发展，中国锂电设备企业在技术、效率、稳定性专用设备行业等多个方面都已经逐步赶超了日韩设备企业，并依托国内成熟产能经验进军国际市场。

7. 目前中国锂电设备企业与国全球扩产周期来临际竞品公司相比，已经在产能规模、盈利能力、技术水平、整线化一体化能力方面明显更胜一筹。

8. 我们持续看好国产设备企业在全球化竞争中的长期优势和成长前景，预计国产锂电设备企业在重点推荐锂电设备新一轮扩产浪潮中进一步拓展国际市场份额。

9. 电池广发证券形态迭代及品质升级释放设备红利。

10. 一方面，随着电芯大专用设备行业尺寸化和高能量密度化的演进，叠片工艺有望打开锂电设备增量市场。

11. 另一方面，电池一致性等品质提升全球扩产周期来临有赖于后处理环节扩大投入，这将带来化成分容设备单位投入的增加。

12. 本质上，能够为下游电池企业提质增效降本的生产与检测技术方重点推荐锂电设备案是众多锂电设备企业的必由之路，这将推动锂电设备行业不断迭代出新、释放创新红利。

13. 投资广发证券建议。

14. 我们建议重点关注现有产品力突出、研发储备前瞻、成本管理能力强、客户结构持续优化的优秀锂电设备公司，重点包括：（1）中段产品优异、整线能力突出并具备平台化扩张经验的先导智能；（2）聚焦化成分容、盈利能力突出并有望继续实专用设备行业现头部客户突破的杭可科技；（3）受益未来技术迭代红利的其他相关锂电设备公司。

15. 风险全球扩产周期来临提示。

16. 下游锂电池行业投资变化；国家新能源汽车产业政策变化；市场竞争加剧的风险；重点推荐锂电设备原材料价格波动的风险；科创板市场风险；锂电企业扩产不及预期风险。