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川财证券-关于7月美国ADP就业数据的点评:美国7月ADP数据不及预期,就业市场疲软-200806

上传日期:2020-08-06 21:25:00  研报作者:陈雳,王一棠  分享者:shengxuxu   收藏研报

【研究报告内容】


  事件
  8月5日,美国公布了7月ADP数据(美国劳工部公布的非农就业人口的提前预测),7月ADP就业人数实际16.7万,预期值120万,前值236.9万。具体数据方面,7月专业/商务服务就业人数减少了5.8万人,6月增加人数为15.1万人;7月金融服务业就业人数减少1.8万人,6月增加人数为6.5万人;7月贸易/运输/公用事业就业人数增加了4.1万人,6月增加了28.8万人;7月制造业就业人数增加1万人,6月增加了8.8万人;7月建筑业就业人数减少了0.8万人,6月增加了39.4万人。
  点评
  疫情导致复工复产受阻,美国7月ADP数据不及预期。在不及预期的ADP数据中,商品生产领域增加了大约1000个岗位,制造业增加了大约10000个就业岗位,其余超过16万新增就业人数大多来源于服务行业。其中专业/商务服务和贸易运输新增就业岗位都超过4万人,金融服务业和信息服务业是服务业中出现就业岗位减少较为明显的领域。
  ADP数据不及预期,刺激黄金价格冲击历史新高。目前,市场流动性问题得到缓解,而美国的财政刺激政策和美联储的货币宽松政策仍将延续。美国财政部周三表示,将在下周发行1120亿美元国债,用于缓解资金短缺的现象;美联储也在7月的议息会议上宣布将利率保持在低位水平。预计在宽松的货币政策下,黄金价格将得到强力的支撑,未来一段时间有望处于高位阶段。
  考虑到美国疫情每日感染基数较大,短期内美国就业市场仍受到较大挑战。在7月新冠疫情二次爆发后,近期美国每日新增感染人数有略微下降的势头,南部和西部等州每日新增人数得到了初步控制。近一周以来,美国每日新增感染人数控制在6万人以后,跟7月高峰每日新增感染人数8万人有了适当的减少。但复工复产后就业水平恢复到疫情之前的水平,仍具有较大的挑战。
  风险提示:贸易保护主义的蔓延;经济增长不及预期;美联储政策超预期;全球范围内的黑天鹅事件。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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