万联证券-燃料电池行业周观点：广汽AlionLX Fuel Cell亮相，燃料电池发展提速-200803

1. 市场回顾：上周燃料电池板块上涨9.26%，万联证券同期沪深300上涨3.75%，同期领先大盘5.51个百分点。

2. 其中,复星医药（29.32%）、隆盛科技（27.80%）、阿科力（26.73%）、宗申动力（22.98%）和龙蟠科技（22.27%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分燃料电池行业周观点别是：中电兴发（-8.53%）、中国动力（-7.15%）、金通灵（-4.73%）、ST猛狮（-4.44%）和凌云股份（-3.79%）。

3. 投资要点广汽Alion LX Fuel Cell亮相：燃料电池：7月28日广汽集团旗下的首款氢燃料电池乘用车——AionLXFuelCell正式亮相。

4. AionLXFuelCelll是一款基于广汽GEP2.0平台开发的氢燃料电池汽车，搭载燃料电池发展提速了新源动力股份有限公司自主研发生产的HYMOD？-70型金属双极板燃料电池模块，燃料电池系统额定功率超过65kW，最高效率超过62%，可实现-30℃一键低温启动。

5. 该车车载储氢系统采用两个70MPa氢瓶，最多可储存5.2kg氢气，加满氢气NEDC工况续航万联证券里程超过650km。

6. 氢能：近日，广州市发展改革委发布燃料电池行业周观点关于印发广州市氢能产业发展规划（2019-2030年）的通知。

7. 根据《规划》，到2022年，广州环卫领域新增、更换车辆中燃料电池汽车占比不低于10%；公交、物流、工程服务、仓储、港口等领域燃料电池汽车示范运行不低于3000辆；燃广汽Alion LX Fuel Cell亮相料电池乘用车在公务用车、出租车、共享租赁等领域示范应用达到百辆级规模。

8. 氢能及燃料电池在电力、热力等领域实现示范燃料电池发展提速应用。

9. 建设绿色氢电综合调峰示范应用电站1座，建成加万联证券氢站不少于30座。

10. 氢能产燃料电池行业周观点业实现产值预计200亿元以上。

11. 投资建议：从各车企不断推出新的燃料电池车型，再到各地方政府不断出台当地相关规划，我们认为现阶段是我国氢能及燃料电池产业的快速发展战略机遇期，行业现在已经从单纯的上游加氢站建设，不断往产业链下游（乘用车、重卡广汽Alion LX Fuel Cell亮相）等方向拓展。

12. 目前燃料电池的主燃料电池发展提速要瓶颈还是在于加氢成本，但我们认为随着加氢站建设的进一步实现，加氢成本将会边际递减，建议持续关注涉及加氢站以及燃料电池龙头企业。

13. 风险因素：燃料电池商用车推广不及预期、宏观经济持续疲软、全球疫情持续恶化、氢能产万联证券业建设进程不及预期。