东吴证券-可转债周报：股市或维持震荡，关注转债投资机会-191019

　　本周可转债一级市场有2支可转债发行，总发行量10.04亿元，较上周减少6.76亿元；有6支可转债偿还，总偿还量2.04亿元，较上周增加2.04亿元，净融资额8亿元，较上周减少8.80亿元。长期来看，目前可转债发行持续处于低谷期。
　　本周共有30家公司可转债有新进展，其中3家公司已经通过了董事会预案；8家公司通过了股东大会；1家公司通过了国资委批准；12家通过了发审委；6家公司通过了证监会核准，为顺丰控股、索通发展、浦发银行、利亚德、金力永磁和苏州科达，行业分别属于物流Ⅱ、金属非金属新材料、银行Ⅱ、光学光电子、金属非金属新材料和计算机设备Ⅱ，涉及发行规模分别为58亿元、9.45亿元、500亿元、8亿元、4.35亿元和5.16亿元。
　　从股票指数走势来看，本周股票市场行情较差，所有指数均呈下降趋势，上证综指、沪深300、创业板指和中小板指分别下降1.19%、1.08%、1.09%和0.98%；本周可转债指数也呈下降趋势，债转股指数、上证转债、深证转债和中证转债指数分别下降2.19%、0.24%、0.10%和0.20%。
　　从申万行业指数的角度来看，本周各行业除传媒、医药生物、休闲服务外全部下跌，传媒、医药生物、休闲服务上涨幅度分别为0.87%、0.74%和0.63%；跌幅最大的五个行业分别为有色金属、电气设备、国防军工、电子和通信，下降幅度分别为3.85%、3.65%、3.58%、2.92%和2.74%。
　　可转债存续债券中，银行业存量可转债余额最多，高达985.44亿元，其他行业则分布较为平均。除银行外存量可转债券余额最多的另外四个行业为公用事业、电气设备、化工和非银金融。从申万行业指数可知，本周银行表现、公用事业、电气设备、化工和非银金融均表现较差，总体来看可转债本周表现也较差。
　　从个券涨跌幅可以看出，可转债涨跌情况与级别相关性较差，本周延续上周低级别可转债变动幅度较大的特点；从可转债正股涨跌幅排名可知，正股涨跌榜与可转债涨跌榜有一定重合，正股涨跌榜未延续上周涨跌情况。按可转债活跃度统计可知，本周市场最活跃的五支可转债分别为蓝思转债、光大转债、桃李转债、苏银转债和中信转债。
　　股票价格已经超过转换平价的转债共计16只，分别为联泰转债、绝味转债、参林转债、安图转债、圣达转债、蓝标转债、蓝思转债、溢利转债、富祥转债、蓝晓转债、冰轮转债、天康转债、中装转债、和而转债、华夏转债和17旭杰转。
　　截至2019年10月18日，可转债的纯债溢价率中位数为23.27%，转股溢价率的中位数为18.73%，可转债整体股性较强。
　　本周可转债共转股13,429.09万股，其中蓝思转债本周转股数为10,358.32万股，占全部转股数的77.13%。从累计转股比例来看，截至2019年10月18日，蓝标转债和冰轮转债累计转股比例分别达99.86%和99.69%。
　　风险提示：股市震荡，可转债发行爆发，可关注可转债投资风险。