光大证券-新能源汽车行业政策梳理：稳推电动化，重视智能化-191020

　　政策驱动向市场驱动转变
　　我们梳理了三个规划型政策文件，分别是《节能与新能源汽车产业发展规划（2012―2020年）》、《节能和新能源汽车技术路线图》和《汽车产业中长期发展规划》，可以看到新能源汽车行业由政策驱动逐步向市场驱动转变。展望未来，市场将起决定性作用，企业的自主选择权将增强，产品及技术路线的多样性将增加，纯电动乘用车、燃料电池商用车及智能网联汽车都会是重点方向。
　　新能源汽车：稳步推进，市场化程度提升
　　2020/2025/2030年新能源汽车的销量目标是占汽车总销量的7%/20%/40%。在三个文件中，对动力电池的能量密度、成本及新能源汽车的续驶里程也设定了目标，其中能量密度、续驶里程是新能源汽车补贴的参考指标，随着补贴政策的退出，预计未来将会淡化这些指标，企业将会根据市场需求来自主决定技术路线、产品性能等。
　　智能网联汽车：重点推进，鼓励电动车智能化
　　我们认为下一阶段的新能源汽车产业规划将升级发展思路，协同我国在互联网、通信等领域的优势，促进新能源汽车智能网联化，进而构建绿色智慧出行生态。在人工智能和5G通信等技术的支撑下，智能网联汽车技术步入快速有序的发展阶段。《车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划》提出到2020年车联网用户渗透率达到30%以上，新车驾驶辅助系统（L2）搭载率达到30%以上，联网车载信息服务终端的新车装配率达到60%以上。
　　基础设施：继续完善，助力新能源汽车发展
　　（1）充电难、充电慢一直都是制约新能源汽车推广的重要因素，预计未来将继续加大充电环节的投入；随着电动汽车保有量的增加，新能源汽车与电网及风电、光伏能源的融合也将愈发广泛。（2）高速可靠的无线通信网络、道路智能化等是智能网联汽车推广应用的前提，未来将推进道路基础设施的数字化改造。（3）从制氢、储氢、加氢，每个环节都存在不同程度的安全或技术难题，燃料电池汽车的推广应用必须要解决这些问题。未来应该更加重视氢气制储运、加氢站的建设等环节。
　　投资建议：
　　建议关注三条主线：（1）新能源汽车产业链的优质企业，例如比亚迪、宁德时代、恩捷股份、当升科技等；（2）智能网联产业链的优质汽车零部件企业，例如均胜电子和德赛西威等；（3）基础设施环节的优质企业，例如特锐德等。
　　风险分析：
　　新能源汽车行业政策变动风险；技术路线变更的风险；市场竞争加剧的风险。