东兴证券-食品饮料行业2020半年度策略：风宜长物放眼量-200806

　　全年策略：风物长宜放眼量
　　今年以来食品饮料板块收入利润快速增长，在全行业中排名靠前。
　　2020年第一季度食品饮料板块实现营业收入1907.16亿元，同比增长0.02%。
　　归母净利润390.51亿元，同比减少0.17%
　　两类指标在申万一级行业中排名分别为第4和第5位。
　　估值溢价原因：
　　中国宏观经济的三驾马车中，消费对经济贡献比重越来越高，特别是受中美贸易战、新冠肺炎疫情影响，更为看好消费对经济的支撑作用。2019年我国第三产业GDP占比达53.9%。
　　看好消费板块在A股中市值比重增加趋势。
　　风险提示
　　1、宏观经济复苏不及预期。
　　2、疫情后，餐饮恢复、及相关需求复苏不及预期。
　　3、疫情控制不及预期，导致经济波动较大，消费带来较大的影响。
　　4、推荐的公司管理出现重大瑕疵等。