中信建投期货-粮油期货投资早报-191021

　　期货方面， 美豆 11 月合约偏多震荡，下方 900、 920 支撑，上方 945、 970 压力。 连粕 2001 合约偏多运行，下方 2960 支撑， 上方 3020、 3050 压力。
　　现货方面，上周五豆粕成交好转，总成交 23.282 万吨，其中现货成交 17.092 万吨，远期基差成交 6.19 万吨。相比之下， 前一交易日总成交 6.877 万吨。
　　消息面上， 1） 截止 10 月 18 日当周， 油厂大豆开机率继续上升，全国各地油厂大豆压榨总量 1727800 吨，较上周 1294400 增 433400 吨，增幅 33.49%，当周大豆压榨开机率为 47.66%，较上周 35.70%增幅 11.96 百分点。预计未来两周将延续上升， 本周油厂压榨量预计在 175 万吨左右，下周压榨量将回升至 185 万吨。 2）美国农业部（ USDA）周五公布的大豆出口销售报告显示：截至 10 月 10 日当周，美国 2019-20 年度大豆出口净销售 1,601,000 吨， 2020-21 年度大豆出口净销售 0 吨。当周，美国 2019-20 年度大豆出口装船 956,100吨。
　　综述： 上周五美豆冲高回落，维持高位窄幅震荡，主要是出口销售疲软，考虑到此前明尼苏达州和北达科他州遭遇降雪天气，美国农业部（ USDA）将在 11 月 8 日发布该两州更多大豆播种面积信息，市场担忧美豆产量继续下滑，加剧大豆供应压力，美豆回调幅度受限。当前巴西-美湾港口贴水报价回到-2 美分，意味着贸易风险完全出清，国内连粕成本端回到美豆驱动上。当前市场对美豆看多预期较浓，但交易商谨慎等待出口消息证实。上周五连粕市场增仓上行，价格创六周以来新高，量价配合，技术面依然维持多头形态，M01 关注 3020 一线压力。连粕中期看多预期较一致，逢低做多为主，但短期上涨需关注资金面流向。本周油厂开机率继续回升，豆粕供应宽松， 15 价差反弹动力不足，建议逢高沽空，关注 120 附近压力表现。