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南华期货-燃料油沥青周报-191021

上传日期:2019-10-21 12:46:00  研报作者:顾双飞  分享者:cjd115290   收藏研报

【研究报告内容】


  燃料油
  (1)富查伊拉燃料油库存在10月14日当周录得1277.1万桶,环比累库19.1万桶,涨幅1.52%。富查伊拉燃料油库存已经连续三周上涨,当前水平已经明显高于去年同期。近期富查伊拉库存的上涨可能是由于中东地区告别夏季发电高峰期,当地燃料油需求季节性地下滑,同时VLCC运力下降导致新加坡燃料油消费下滑也是一个重要因素。
  (2)根据IES最新数据,新加坡燃料油油库存在10月16日当周录得2210.8万桶,较上周小幅累库20.8万桶,环比增幅0.9%。从贸易数据来看,新加坡本周进口燃料油77.3万吨,出口36.8万吨,净进口量40.5万吨环比上周下降约44.7万吨。当前船燃市场已经进入IMO前的燃油过渡阶段,终端高硫需求在逐步转换到低硫油上。在这种趋势下,近期不断有低硫燃料油组分从浮仓转移到岸上储罐为船舶加油做准备,这可能是陆上库存增加的一个重要原因。而VLCC运力下降导致新加坡燃料油消费下滑也是一个重要因素。新加坡9月份最新的燃料油消费数据显示总体燃料油消费量为390万吨,低硫燃料油消费量为10万吨左右,低硫燃料油的消费在9月份如期大幅增长,但是目前低硫燃料油占总体燃料油消费比重依旧不高
  (3)2019年第三季度,船舶运输企业景气指数为115.13点,较上季度上升12点;船舶运输企业信心指数为104.20点,较上季度大幅上升了16.8点,由相对不景气区间上升至微景气区间,船舶运输企业总体营运状况稳定。从各项经营指标来看,船舶运输企业运力投放继续增加,舱位利用率持续向好,运费收入不断增加,尽管营运成本出现一定上升,但是企业盈利向好,流动资金也更加宽裕,企业融资难度继续降低,贷款负债有所减少,劳动力需求开始好转。但是,船舶运力投资意愿不足,船东对船舶运力的投资持谨慎态度。
  (4)中国进口原油运费指数近期回调幅度较大,运力紧张的情况短期得到了大幅缓解,目前CT1-TCE(标准航速)的运费已经降至109004美元/天,较前值下降24752美元/天。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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