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国盛证券-煤炭开采行业煤炭“十四五”:深化供给侧改革,关注区域龙头及兼并重组-200803

上传日期:2020-08-03 10:04:22  研报作者:张津铭  分享者:liudefan   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:长期合同制度”和“基础价+浮动价”定价机制的压舱石作用;推动建立完善煤炭市场化价格发现机制与监管机制,完善中国煤炭价格指数体系;推动鼓励进口优质煤炭,严格控制低热值煤、高硫煤等劣质煤进口;推动煤炭产供储销体系建设,提高全国煤炭安全稳定供应保障能力;加强企业社会诚信体系建设,加大资本市场的支。”

1. 事件:7月31日,中国煤炭工业国盛证券协会公开发布《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见》(征求意见稿)(以下简称《意见》)。

2. 《意见》中对“十三五”期间煤炭行业取得的成绩进行肯定,指出了当下仍存的问题,并对煤炭行业“十四五”发展趋势进行展望,提出主要煤炭开采行业煤炭“十四五”目标和重点任务。

3. “十四五”期间煤炭产量、消费仍深化供给侧改革将呈现正增长,但在一次能源消费结构中的比重继续下降。

4. 《意见》规划到“十四五”末,国内煤炭产量控制在41亿左右(2019年38.5亿吨);全国煤炭消费量控制在42亿吨左右,年均增速回落到1%左右,煤炭消费占比下降至53%(2019年5关注区域龙头及兼并重组7.7%)。

5. 优化开发布局,中西部战略地位国盛证券凸显。

6. 《意见》根据我国能源消费需求和煤炭资源赋存条件,对14个大煤炭开采行业煤炭“十四五”型煤炭基地功能合理定位、科学规划。

7. 稳定规模、安全生产、区域保障:内蒙东东部(东北)(5亿吨/年)、云贵(2.5亿吨/年)基地;控制规模、提升水平、基本保障:冀中(0.6亿吨/年)、鲁西(1.2亿吨/年)、河南(1.2亿吨/年)、两淮(1.3亿吨/年)基地;控制节奏、高产高效、兜底保障:晋北+晋中+晋东(9亿吨深化供给侧改革/年)、神东(9亿吨/年)、陕北+黄陇(6亿吨/年)基地;科学规划、把握节奏、梯级利用:新疆(3亿吨/年)基地;稳定规模、就地转化、区内平衡:宁东(0.8亿吨/年)基地。

8. 深化煤炭供给侧改革,关注区域龙头及兼并重组进一步加快行业大型化、集约化、智能化发展。

9. 一方面,通过化解过剩产能、淘汰落后煤矿,进一步国盛证券优化煤炭生产结构。

10. 煤炭开采行业煤炭“十四五”《意见》指出到2025年全国煤矿数量由5300处左右减少到4000处左右,建成智能化煤矿1000处以上,建成千万吨级矿井(露天)数量65处,产能近10亿元/年。

11. 一方面,通过推动企业兼并重组,组建10家亿吨级煤炭企业(2019年亿吨以上煤企7深化供给侧改革家),提高产业集中度,培育3~5家具有全球竞争力的世界一流煤炭企业。

12. 多举措促进煤炭市场平关注区域龙头及兼并重组稳运行。

13. 煤炭作为我国的基础能源和工业原料,长期以来为经济社会发展和国家能国盛证券源安全稳定供应提供了有力保障。

14. 继续发挥“中长期合同制度”和“基煤炭开采行业煤炭“十四五”础价+浮动价”定价机制的压舱石作用;推动建立完善煤炭市场化价格发现机制与监管机制,完善中国煤炭价格指数体系;推动鼓励进口优质煤炭,严格控制低热值煤、高硫煤等劣质煤进口;推动煤炭产供储销体系建设,提高全国煤炭安全稳定供应保障能力;加强企业社会诚信体系建设,加大资本市场的支持力度,引导金融机构创新煤炭金融产品,促进煤炭行业产融结合。

15. 深化供给侧改革投资策略。

16. “十四五”期间,煤炭在我国能源体系中的主体地位和压舱石作用不会改变,行业供需总体平稳,集中度有望进一步提高,在关注区域龙头及兼并重组煤炭供给侧结构性改革持续深化的背景下,煤炭行业高质量发展可期。

17. 投资策略方面,一方面从产能布局角度挖掘具备优质煤炭资源和区位优国盛证券势的陕西煤业、中国神华、平煤股份、淮北矿业、盘江股份;一方面从企业兼并重组角度挖掘山西国企改革的山煤国际、阳泉煤业、潞安环能。

18. 风险提示:煤价大幅煤炭开采行业煤炭“十四五”下跌,山西国企改革进度不及预期。

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