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海通证券-机械工业行业周报:雨季过后基建或迎来加速期,强调下半年工程机械板块从α到β的机会-200802

上传日期:2020-08-02 21:20:26  研报作者:佘炜超,周丹,吉晟  分享者:lau0713   收藏研报

【研究报告内容】

  投资要点:
  板块表现。2020年第31周(2020年07月27日至2020年07月31日),机械设备行业相对沪综指周累计超额收益为正,在所有行业中处于中上游位置,周累计超额收益为0.04%。2020年至今机械设备行业表现不错,年累计超额收益7.82%。
  雨季过后基建或迎来加速期,强调下半年工程机械板块从α到β的机会:7月下旬南方天气普遍转晴,洪涝灾害压力得到缓解,根据统计局刚刚公布的PMI数据,7月份建筑业PMI指数为60.5%,环比上升0.7%,我们判断雨季后基建项目开工可能在8月份进入旺季,尤其是为对冲疫情影响准备的新项目可能在上半年各项融资到位后密集开工。往8、9月份看,随着新项目的开工,我们预计需求驱动力将向“开工”切换,工程机械有望从“淡季不淡”进入年内第二个销售“小旺季”。而随着下游基建投资的显著回升、建材等其他投资品数据的好转,我们认为市场对于投资品的投资情绪也可能显著提高,工程机械板块有望从年初至今分化较大的“α行情”走向“β行情”,迎来全产业链的投资机会。重点推荐低估值、市占率可能出现阶梯式上升的主机厂龙头三一重工,以及进口替代加速、业绩有望不断超预期的恒立液压,同时受益于装配式建筑和利率下行趋势的建设机械,关注中联重科、徐工机械等。
  本周推荐标的:先导智能、恒立液压、三一重工、浙江鼎力、快克股份、捷佳伟创、捷昌驱动、运达科技。先导智能:公司订单有望持续提升。恒立液压:公司新产品和新市场进入收入和盈利能力快速提升期。三一重工:高毛利率的挖掘机和泵车强劲复苏,市场占有率快速提升。浙江鼎力:19-20年有望进入新产品投放周期。捷佳伟创:电池片设备龙头厂商,受益于PERC高效产能扩张。快克股份:受益于5G带来的3C上行周期。捷昌驱动:受益全球消费电动化,打造网格型电驱动平台。运达科技:轨交智能化小龙头,打开地铁运维广阔空间。
  风险提示:固定资产投资放缓、信贷政策收紧、潜在的贸易保护主义。

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