中信期货-黑色建材组日报：钢价高位震荡，等待现实需求启动-200805

　　钢材：钢价高位震荡，等待现实需求启动
　　逻辑：建材成交20万吨，对周二而言尚可。当前经济处于向上修复阶段，旺季终端需求回归的预期有较大概率兑现，预期支撑螺纹盘面高位震荡，但盘面升水继续上升限制期价上行空间。近期水泥磨机开工率明显回升，大汉供应链统计的中西南主要城市建材出库开始回升，带动社会库存小幅去化，待旺季需求全面启动后，现货价格上涨将为期价继续上行打开空间，考虑到钢材去库对01合约驱动更强，建议01合约以逢低买入思路对待。
　　热卷呈现供需两旺格局，随着资金情况改善，基建端需求率先启动，叠加制造业和出口的边际改善、冷系需求稳中偏强，对热卷需求形成较强支撑，热卷现货持续走强，基差修复预期对期价产生支撑，盘面卷螺价差进一步拉大，同样建议回调买入对待。
　　操作建议：螺纹-回调买入与区间操作相结合；热卷-回调买入与区间操作相结合
　　风险因素：疫情再度发酵、外部风险强化（下行风险）