中信期货-化工策略日报：低库存品种支撑仍强，短期分化依旧-200805

　　板块逻辑：
　　近期国际油价仍处于高位，短期影响不大，品种强弱仍由供需面和库存来主导。化工品基本面分化依旧：塑料、PP、PVC中上游都去库相对较好，基本面依然较好，显性库存偏低，下跌或仍受到支撑，前期边际压力增加有所偏弱，但叠加刺激了下游需求，叠加低库存资金行为带来一定支撑，近期都表现偏强；苯乙烯基本面也不差，成本支撑下，下游利润非常好，苯乙烯库存也高位有所去化，近期存在支撑；尿素工厂是主动去库至低位，且近期印标缺口较大，且时间偏紧，短期支撑偏强；MEG和PTA基本面偏弱，全产业链库存都偏高，且全产业链利润都差，因此价格跟随原油波动为主，价格大概率维持低位震荡；甲醇目前进入国内外装置重启周期，压力逐步积累，价格表现偏弱。
　　单边策略：原油波动不大的情况下，低库存品种偏多对待，整体偏弱谨慎
　　09合约对冲策略：PP-3*MA09合约近期谨慎反弹，等待偏空机会，继续多PP09空L09
　　风险因素：原油大幅波动