海通证券-信息服务行业：中国电信启动2020年服务器招标，国产CPU服务器占约20%-200509

　　投资要点：
　　中国电信开始2020年服务器招标，华为鲲鹏+海光占20%。根据中国电信官网，中国电信发布服务器（2020年）集中采购项目货物招标集中资格预审公告，公告显示，本次集采共分为8个标包，共计56314台。I系列是指CPU类型为采用第二代Intel至强可扩展处理器Gold系列或者Silver系列芯片的服务器，I系列服务器共集采44731台。A系列是指CPU类型为第二代AMDEPYC 7002系列处理器，A系列服务器共集采398台。H系列是指CPU类型为鲲鹏920系列处理器或Hygon Dhyana系列处理器，H系列服务器共集采11185台。本次招标中，采用国产处理器（华为+海光）的服务器预计占比达到20%。随着5G应用规模扩大，运营商开始加大基础算力布局，我们认为这将有力推动服务器市场景气提升。
　　服务器市场触底反弹。根据199IT援引IDC的数据，2019年第四季度，中国X86服务器市场出货量为939934台，同比增长5.1%；市场规模为52.79亿美元，同比增长6.3%。2019全年，中国X86服务器市场出货量为3177,540台，同比下滑3.8%；市场规模为176.84亿美元，从同比增速上看，2019Q1-2019Q4分别为-0.7%、-14.8%、-4.9%和5.1%，能够明显看出2019年三季度开始服务器市场开始触底反弹。IDC认为，随着新冠肺炎疫情在中国得到有效控制，疫情对2020年服务器市场的影响主要集中在第一季度，第二季度将逐步恢复，预计在下半年一些延迟的需求将被释放并弥补上半年市场需求的下滑。IDC预计，2020年中国X86服务器市场出货量将增长2.9%。随着疫情结束后市场需求回暖以及国家将加快5G、大数据中心、工业互联网、人工智能等七大领域新型基础设施的建设进度，中国X86服务器市场未来几年需求仍然会比较旺盛，在2020-2024年复合增长率将达到9.1%。
　　关注国产服务器机会。华为鲲鹏920芯片是第一个采用8通道DDR4的处理器，8G内存通道总带宽提升46%，也是第一个采用PCIe 4.0的处理器提供640Gbps I/O总带宽，以华为鲲鹏系列芯片为核心，华为鲲鹏生态包括自主可控的PC、服务器、存储、操作系统、中间件、虚拟化、数据库、云服务等。目前鲲鹏已经在金融、电信、能源等领域实现试点应用。华为鲲鹏有强大的产业链支持，硬件厂商基于开放的服务器主板和PC主板发展自有品牌的产品和解决方案，软件厂商基于openEuler的开源OS以及配套的数据库、中间件等平台软件发展应用软件和服务，华为鲲鹏生态正在快速构建。我们认为，在IT国产化的大背景下，华为鲲鹏生态将迎来重大发展机遇。
　　建议关注：中科曙光、神州数码、东华软件、易华录、浪潮信息、广电运通
　　风险提示。国产服务器需求不达预期。