华安期货-焦煤焦炭周报：焦炭存做空机会，焦煤震荡不改-191227

　　焦炭存做空机会焦煤震荡不改
　　库存方面：港口焦煤库存582万吨（-26），全国100家独立焦化厂炼焦煤总库存849.14万吨（+17.56），港口焦炭库存375.30万吨（-13.70），焦企焦炭库存46.65万吨（-3.35）。
　　焦企开工及盈利：全国100家独立样本焦企产能利用71.39%（-0.27）；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利170.07元（+29.58）。
　　高炉及钢材库存：唐山高炉开工率69.57%（+0.73），全国高炉开工率65.75（-0.13）。社会钢材库存方面，螺纹295.93万吨（+6.28），合计库存747.48万吨（+5.24）。
　　螺纹盘面利润：目前震荡于450上下，自月初来小幅走升。
　　当前焦炭正处在焦钢博弈激烈阶段，焦企提涨50钢企回应不积极，焦化利润回升至170元/吨，钢厂补库基本完成且其利润止稳在450左右，焦炭继续提涨压力较大，预计第三轮提涨能够落实，但后续提涨概率不大，J2005可背靠1875-1900持空。焦煤供应依旧偏宽松，但安全影响依旧对生产形成一定的干扰，总体上焦煤仍处在波动区间，突破可能性不大。
　　焦煤JM2005：1125-1175区间内参与，止损25；
　　焦炭J2005：背靠1875-1900持空。
　　风险因素：环保收紧