华安期货-2020年玉米期货市场展望：玉米夯实底部，长线预期向好-191225

　　要点提示：
　　1、全球平衡表收紧，进口政策影响有限。
　　2、国内玉米供需形势将转好。
　　3、非洲猪瘟疫情反复是潜在的最大风险。
　　4、深加工企业补库可能成为需求启动点。
　　市场展望与投资策略：
　　全球玉米市场供需形势持续好转，玉米主产国库存偏低，进口政策变化影响有限。国内生猪存栏在2019年底呈现触底回升迹象，2020年饲用需求有望复苏，生猪存栏恢复到正常水平可能要到2021年以后。非洲猪瘟疫情仍是最大的风险点，疫苗至今没有上市，不排除疫情再度反复的可能。国内宏观经济转暖，对深加工需求将有所促进，下游深加工企业库存偏低，当玉米市场需求稳定后，深加工企业补库需求可能成为玉米市场上涨的启动点，时点节奏上关注二季度表现。操作上，长线维持多头思路。
　　玉米、淀粉采取多头操作策略。
　　风险因素：非洲猪瘟疫情反复。