群益证券-大族激光-002008-2Q20业绩增速显著回升-200731

1. 結論與建議：公司發布業績快报，1H20营收增长群益证券9%，综合毛利率较上年同期提升近8个百分点，带动净利润增长64%，业绩表现出色。

2. 同时分季度来看，大族激光2Q20营收端增长4成，净利润增长136%，业绩增速明显向上。

3. 展望未来，5G产业投资不002008断加大，带动PCB在内的相关设备需求持续上升，公司作为行业龙头将直接受益。

4. 我们預計2020、2021年公司實現淨利潤13.1億2Q20 業績增速显著回升元和15.8億元，同比分別增長103%和21%，EPS分別爲1.22元和1.48元。

5. 目前股價對應2020-2021年群益证券PE分別爲31倍和26倍，估值相对较低，給予買入的投資建議。

6. 2Q20业绩增速大族激光显著加快：公司发布业绩快报，1H20实现营收51.6亿元，YOY增长9%。

7. 实现营业利润7亿元，YOY增002008长61%。

8. 实现净利润6.2亿元，YOY增长62Q20 業績增速显著回升4%。

9. 1H20公司综合毛利率较上年同期提升8个群益证券百分点，带动营业利润率及净利润较上年同期提高4.4个百分点及4个百分点，盈利能力显著提升。

10. 分季度来看，大族激光得益于国内新冠疫情的有效控制，公司二季度业务快速复苏，PCB设备及口罩机自动化产线订单均同比大幅增加，带动2Q20公司實現營收36.5億元,同比增长4成，實現淨利潤5.1億元，同比增长136,%，净利润率14.1%，同比和环比分别提高5.7和7个百分点。

11. 5G投资增加，公司有望持续受益：預計国内5G产业投资将持续增加，相关产002008业如PCB制造过程中激光设备参与度加深，将直接带动激光设备产业需求增长，公司有望持续受益。

12. 盈利預測：預計2020、2021年公司實現2Q20 業績增速显著回升淨利潤13.1億元和15.8億元，同比分別增長103%和21%，EPS分別爲1.22元和1.48元。

13. 目前股價對應2020-2021年PE分群益证券別爲31倍和26倍，估值相对较低，給予買入的投資建議。