长安期货-专项报告：进口压力vs需求不旺，料SR2009维持低位宽幅震荡-200731

1. 进口压力vs需求不旺，料SR2009维持低位宽幅震荡2020/21榨季以来，制糖比维持高位引发巴西增产预期逐步兑现，迎来正常季风降雨天气印度产量恢复概率大增；但疫情过后能源需求复苏存在动摇巴西高制糖比的空间，同时，该国出口同比大增长安期货降低后期食糖去库存压力。

2. 多空因素交织，原糖专项报告主力合约维持在11.25-12.22美分/磅之间震荡徘徊。

3. 同样的，郑糖维持在4860-5280元/吨之间宽幅震荡，近期价格运行的逻辑在于进口加工糖与进口糖浆的压力与羸弱的消费需求双重施压，导致7月中旬以来糖价震荡回调，但在温度回升以及国庆、进口压力vs需求不旺中秋备货的提振下，期价仍存震荡反弹的因素。