长安期货-油脂月报：产量及出口或支撑产地降库格局延续，油脂偏多思路对待-200803

　　目前产地方面产量恢复不及预期，而出口方面的数据在不断改善，这使得市场对马来西亚月末的库存数据存有继续下降的看法，此外印尼方面公布了B40生柴计划，国内棕油库存处偏低水平，棕榈油目前的基本面处于偏紧格局。豆油方面，7月或是其累库压力最大的时期，在成交放量中粮收储的格局下，8月其库存压力或有好转，叠加中美关系不确定性较大，后期也面临备货需求，支撑其底部较为夯实，资金做多情绪转浓。菜油方面，供给偏紧在中加关系未改善的情形下难以扭转，油脂板块整体或保持偏强震荡格局。风险因素来自于产地产量的恢复以及出口好转的持续性，持续关注相关数据。
　　操作上建议油脂前多继续持有，利多大幅兑现情况下，追涨的安全边际较低，空仓者以短差交易为主。鉴于菜油相较于豆棕油的强势有所转弱，资金的关注热情有所转换，建议菜豆、菜棕价差前多离场。